La voie de sp\u00e9cialisation \u00ab\u00a0Actuariat\u00a0\u00bb\u00a0de l\u2019ENSAE est une voie d\u2019excellence pour la\u00a0formation des actuaires, qui est reconnue par l\u2019Institut des actuaires. Les actuaires sont des professionnels de l\u2019\u00e9valuation, de la mod\u00e9lisation et de la gestion des risques dans leurs dimensions \u00e9conomique, assurantielle, financi\u00e8re et sociale. La formation de l\u2019ENSAE permet \u00e0 ses de pr\u00e9senter leur candidature devant l\u2019Institut des actuaires pour y devenir membre associ\u00e9, apr\u00e8s soutenance de leur m\u00e9moire d\u2019actuariat devant le jury de l\u2019Institut.<\/p>\n
La pr\u00e9paration, la r\u00e9daction et la soutenance du m\u00e9moire d\u2019actuariat sont des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s dans le processus de formation du futur actuaire. C\u2019est un travail exigeant mais tr\u00e8s formateur, qui mat\u00e9rialise la capacit\u00e9 des \u00e9tudiant.e.s\u00a0\u00e0 mobiliser leurs connaissances scientifiques et acad\u00e9miques pour apporter une\u00a0r\u00e9ponse pertinente et \u00e9tay\u00e9e \u00e0 une probl\u00e9matique professionnelle concr\u00e8te rencontr\u00e9e au sein d\u2019une entreprise.<\/p>\n
Le prix du meilleur m\u00e9moire d\u2019actuariat de l\u2019ENSAE est destin\u00e9 \u00e0 promouvoir l\u2019excellence des travaux r\u00e9alis\u00e9s en science actuarielle par les \u00e9tudiants de l\u2019ENSAE dans le cadre de ces m\u00e9moires.<\/p>\n
Le Jury de ce prix, constitu\u00e9 de membres de la commission scientifique de l’Institut des actuaires et du r\u00e9seau ENSAE Alumni, ainsi que d\u2019enseignants acad\u00e9miques et professionnels\u00a0de l\u2019ENSAE, f\u00e9licitent les 5 nomin\u00e9s pour\u00a0leurs\u00a0travaux originaux alliant \u00e0 la fois une grande rigueur scientifique et un fort potentiel d\u2019applications futures pour l\u2019ensemble de la communaut\u00e9 actuarielle et des entreprises du secteur de l\u2019assurance.<\/p>\n
Les 5 m\u00e9moires nomin\u00e9s pour le\u00a0meilleur m\u00e9moire d’actuariat – Promotion 2023 –\u00a0pr\u00e9sentent pour Variances leur m\u00e9moire:<\/p>\n
Cette pr\u00e9sentation fait l\u2019objet de deux articles.<\/p>\n
Introduction r\u00e9dig\u00e9e par Caroline Hillairet<\/em><\/p>\n La c\u00e9r\u00e9monie de remise du prix s\u2019est d\u00e9roul\u00e9e mardi 26 novembre<\/a><\/span><\/span> en pr\u00e9sence de\u00a0Pierre BISCOURP (Directeur de l\u2019ENSAE Paris), Isabelle\u00a0TOURNASSOUD (Pr\u00e9sidente\u00a0de l’association ENSAE Alumni), Philippe\u00a0TALLEUX (Pr\u00e9sident de la Commission scientifique de l\u2019Institut des actuaires).<\/p>\n La laur\u00e9ate est Marie GANON.<\/span><\/strong><\/p>\n Nous pr\u00e9senterons dans ce premier article les m\u00e9moires de C\u00e9line FRACONY et de Marie GANON.<\/p>\n <\/p>\n Pourriez-vous d\u00e9crire les principaux objectifs de votre m\u00e9moire ainsi que les r\u00e9sultats que vous souhaitez souligner ?<\/span><\/strong><\/p>\n Le changement climatique est une pr\u00e9occupation de plus en plus importante, avec de nombreux scientifiques soulignant la n\u00e9cessit\u00e9 d’une action rapide pour prot\u00e9ger notre plan\u00e8te. Cette pr\u00e9occupation est \u00e9galement partag\u00e9e par le secteur de l’assurance, o\u00f9 le risque climatique est devenu une priorit\u00e9. En 2023, l’Autorit\u00e9 de Contr\u00f4le Prudentiel et de R\u00e9solution (ACPR) a lanc\u00e9 un nouvel exercice de stress tests climatiques, succ\u00e9dant \u00e0 celui de 2020, dans le but de sensibiliser les acteurs de l’assurance et de les inciter \u00e0 adopter une vision \u00e0 long terme dans leurs d\u00e9cisions strat\u00e9giques. L’int\u00e9gration de ce risque climatique influencera les pratiques des assureurs, la gestion des risques et les mod\u00e8les utilis\u00e9s. Ainsi, mon m\u00e9moire vise \u00e0 int\u00e9grer ce risque climatique dans les mod\u00e9lisations des actions utilis\u00e9es notamment en univers risque-neutre.<\/p>\n Dans la premi\u00e8re partie, diff\u00e9rents niveaux d’int\u00e9gration du risque climatique dans les trajectoires d’actions en univers risque-neutre sont propos\u00e9s, en utilisant les m\u00e9thodes et les mod\u00e9lisations actuellement employ\u00e9es par les assureurs. Les impacts ALM ont ensuite \u00e9t\u00e9 calcul\u00e9s pour ces diff\u00e9rentes m\u00e9thodes afin d’\u00e9valuer l’effet de la granularit\u00e9 sur le BE.<\/p>\n Dans la deuxi\u00e8me partie, une nouvelle dynamique int\u00e9grant le risque climatique pour mod\u00e9liser les actions en univers risque-neutre est introduite. Cette dynamique repose sur deux facteurs : un risque syst\u00e9mique li\u00e9 au carbone, commun \u00e0 toutes les actions, et un risque sp\u00e9cifique \u00e0 chaque action. Par la suite, ce mod\u00e8le peut \u00eatre utilis\u00e9 sous diff\u00e9rentes hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9volution des structures de volatilit\u00e9s consid\u00e9r\u00e9es \u00e0 diff\u00e9rents horizons temporels. Une m\u00e9thode pour g\u00e9n\u00e9rer des sc\u00e9narios de volatilit\u00e9 en se basant sur les sc\u00e9narios du GIEC (Groupe d’experts Intergouvernemental sur l’\u00c9volution du Climat) est \u00e9galement propos\u00e9e.<\/p>\n Enfin, dans la derni\u00e8re section, la mod\u00e9lisation d\u00e9finie dans la deuxi\u00e8me partie est appliqu\u00e9e \u00e0 l’univers monde r\u00e9el. Deux applications sont pr\u00e9sent\u00e9es : le calcul des niveaux de chocs et l’application de la th\u00e9orie du portefeuille de Markowitz.<\/p>\n Quels sont les aspects de vos m\u00e9moires que vous auriez souhait\u00e9 d\u00e9velopper plus en d\u00e9tail et quels conseils donneriez-vous \u00e0 un \u00e9tudiant envisageant de r\u00e9diger un m\u00e9moire sur un sujet similaire ?<\/span><\/strong><\/p>\n Dans mon m\u00e9moire, j’aurais aim\u00e9 d\u00e9velopper davantage l’utilisation de mod\u00e8les plus sophistiqu\u00e9s \u00e0 volatilit\u00e9 stochastique. Ces mod\u00e8les, d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9s par certains assureurs, permettent de mieux capturer les dynamiques complexes des march\u00e9s financiers en tenant compte des variations impr\u00e9visibles de la volatilit\u00e9.<\/p>\n De plus, j’aurais souhait\u00e9 tester des mod\u00e8les d’allocation d’actifs plus avanc\u00e9s, tels que le HRP (Hierarchy Risk Parity). Ce mod\u00e8le utilise la th\u00e9orie des graphes et des algorithmes de clustering pour allouer les poids de mani\u00e8re plus optimale entre les diff\u00e9rents actifs. En identifiant les relations hi\u00e9rarchiques entre les actifs, le HRP permet de construire des portefeuilles plus r\u00e9silients et diversifi\u00e9s, ce qui aurait \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement pertinent pour r\u00e9aliser de l\u2019allocation d\u2019actif sous contraintes climatiques.<\/p>\n Pour un \u00e9tudiant envisageant de r\u00e9diger un m\u00e9moire, il est conseill\u00e9 de garder un esprit ouvert et d’explorer diverses directions. Il est important de prendre le temps de tester diff\u00e9rentes id\u00e9es et d’examiner plusieurs axes, m\u00eame si les r\u00e9sultats ne sont pas toujours concluants, car chaque tentative apporte des informations pr\u00e9cieuses. Le cadre de mon m\u00e9moire m’a pr\u00e9cis\u00e9ment offert cette opportunit\u00e9 d’exploration et d’approfondissement.<\/p>\n Pouvez-vous identifier d’autres secteurs de l’assurance ou de la finance o\u00f9 vos travaux pourraient \u00eatre appliqu\u00e9s ?<\/span><\/strong><\/p>\n L’incorporation du risque climatique dans la pr\u00e9vision des cours ou des volatilit\u00e9s d’actions tels que cela fut trait\u00e9 dans mon m\u00e9moire peut se transposer, en th\u00e9orie, \u00e0 d’autres classes d’actifs financiers, en particulier sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res qui sont hautement tributaires du risque climatique. Ce dernier peut \u00e9galement \u00eatre pris en compte dans les outils d’analyse prospective de solvabilit\u00e9 ou dans le cadre d’ajustement de la tarification de contrat.<\/p>\n De plus, la gestion de portefeuille sous contrainte climatique prend de l’essor, et il n’est pas \u00e0 exclure que, dans un avenir proche, les gestionnaires de portefeuilles en assurance se voient attribuer des cr\u00e9dits carbones avec lesquels ils devront composer pour g\u00e9rer leurs portefeuilles. Dans ce cas, la mod\u00e9lisation des risques climatiques devient incontournable pour ce secteur.<\/p>\n En quoi pensez-vous que vos travaux\u00a0 peuvent contribuer \u00e0 r\u00e9pondre aux enjeux cl\u00e9s d’un paysage des risques en pleine recomposition ?<\/span><\/strong><\/p>\n Les rapports alarmants du GIEC continuent de souligner l’urgence climatique, et les r\u00e9cents \u00e9v\u00e9nements, tels que les inondations en Espagne, en sont une preuve tangible. Ainsi, le risque climatique devient de plus en plus crucial pour les assureurs, mais il n’est pas encore pleinement int\u00e9gr\u00e9 dans les mod\u00e8les actuariels actuels. Avec l’\u00e9volution des r\u00e9gulations et la mise en place d’exercices de stress tests climatiques, ce risque devient central pour les compagnies d’assurance. Mon m\u00e9moire s’inscrit dans cette dynamique en cherchant \u00e0 int\u00e9grer le risque climatique dans les sc\u00e9narios risque-neutre des trajectoires actions des assureurs.<\/p>\n <\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n Pourriez-vous d\u00e9crire les principaux objectifs de votre m\u00e9moire ainsi que les r\u00e9sultats que vous souhaitez souligner ?<\/span><\/strong><\/p>\n Mon m\u00e9moire s\u2019articule autour de m\u00e9thodes de prise en compte du risque climatique pour le provisionnement, en s\u2019appuyant sur des donn\u00e9es d\u2019assurance agricole.<\/p>\n Plusieurs approches ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9velopp\u00e9es, notamment une adaptation de la m\u00e9thode de s\u00e9paration de Verbeek[1]<\/a>, initialement pr\u00e9vue pour capter les effets inflationnistes dans les triangles de paiements. Cette adaptation permet d\u2019estimer une tendance en fonction de l\u2019ann\u00e9e de survenance, qui peut s\u2019expliquer par la r\u00e9alisation d\u2019al\u00e9as climatiques. Il est alors possible de mod\u00e9liser la tendance extraite \u00e0 partir de variables climatiques, pour ensuite la projeter via des sc\u00e9narios climatiques.<\/p>\n Par ailleurs, mon m\u00e9moire pr\u00e9sente des m\u00e9thodes alternatives pour calibrer des lois de s\u00e9v\u00e9rit\u00e9 pour la survenance d\u2019\u00e9v\u00e9nements extr\u00eames, ici des pertes de rendements agricoles. Si la m\u00e9thode la plus commun\u00e9ment utilis\u00e9e consiste en un calibrage de maximum de vraisemblance d\u2019une loi de Pareto g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, nous avons test\u00e9 une m\u00e9thodologie pr\u00e9sent\u00e9e par Chavez-Demoulin et al[2]<\/a>., qui propose de tenir compte de covariables dans l\u2019estimation des param\u00e8tres de la loi de Pareto g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e. Ainsi, nous avons mod\u00e9lis\u00e9 les pertes de rendements extr\u00eames \u00e0 partir de l\u2019ann\u00e9e de survenance, du type de culture, mais encore de la r\u00e9gion ou de donn\u00e9es d\u2019humidit\u00e9 des sols. Il s\u2019av\u00e8re que cette m\u00e9thode de calibrage permet de prendre davantage en compte les sp\u00e9cificit\u00e9s de certaines cultures ainsi que les r\u00e9gions dans lesquelles elles sont cultiv\u00e9es. Du fait de la capacit\u00e9 \u00e0 projeter les variables climatiques \u00e0 partir de sc\u00e9narios (type GIEC), nous sommes \u00e9galement en mesure d\u2019estimer des probabilit\u00e9s de retour de pertes de rendements extr\u00eames \u00e0 court terme.<\/p>\n Quels sont les aspects de vos m\u00e9moires que vous auriez souhait\u00e9 d\u00e9velopper plus en d\u00e9tail et quels conseils donneriez-vous \u00e0 un \u00e9tudiant envisageant de r\u00e9diger un m\u00e9moire sur un sujet similaire ?<\/span><\/strong><\/p>\n J\u2019aurais aim\u00e9 d\u00e9velopper davantage la m\u00e9thodologie d\u2019extraction d\u2019un facteur de risque climatique de triangles de provisionnement, en proposant une mod\u00e9lisation plus fine, tenant par exemple compte de plusieurs variables climatiques, et avec des granularit\u00e9s spatiale et temporelle plus pr\u00e9cises. Malheureusement, les donn\u00e9es ne nous ont pas permis de mener \u00e0 bien des analyses \u00e0 ce niveau de pr\u00e9cision, du fait d\u2019un manque d\u2019\u00e9l\u00e9ments sur les triangles. De m\u00eame, il aurait \u00e9t\u00e9 int\u00e9ressant d\u2019appliquer la m\u00e9thode de simulation de Dal Moro[3]<\/a>, qui g\u00e9n\u00e8re les paiements de proche en proche \u00e0 partir d\u2019hypoth\u00e8ses sur leur moyenne, variance et skewness jusqu\u2019\u00e0 obtention des r\u00e9serves, sur bien plus de triangles. Nous avons pu conjecturer que le triangle al\u00e9as climatiques \u00e9tait caract\u00e9ris\u00e9 par une plus forte asym\u00e9trie et des queues plus \u00e9paisses que les deux triangles non-climatiques dont nous disposions. Nous aurions pu v\u00e9rifier cette conjecture sur davantage de triangles climatiques (par type de culture par exemple) si nous avions eu acc\u00e8s aux donn\u00e9es requises.<\/p>\n Ainsi, les \u00e9tudiants doivent avoir conscience que la qualit\u00e9 des donn\u00e9es peut \u00eatre un facteur bloquant pour un m\u00e9moire d\u2019actuariat, quand bien m\u00eame il est toujours possible d\u2019effectuer des hypoth\u00e8ses suppl\u00e9mentaires pour combler un manque d\u2019informations.<\/p>\n Pouvez-vous identifier d’autres secteurs de l’assurance ou de la finance o\u00f9 vos travaux pourraient \u00eatre appliqu\u00e9s ?<\/span><\/strong><\/p>\n Bien que mon m\u00e9moire traite du provisionnement dans le cadre de l\u2019assurance agricole, il serait int\u00e9ressant d\u2019appliquer les m\u00e9thodologies pr\u00e9sent\u00e9es pour provisionner le risque s\u00e9cheresse li\u00e9 au ph\u00e9nom\u00e8ne de retrait-gonflement des argiles. En effet, en raison des temps d\u2019indemnisation assez longs dus \u00e0 la reconnaissance d\u2019un \u00e9v\u00e9nement de s\u00e9cheresse, les m\u00e9thodes classiques de provisionnement sont difficilement exploitables. On pourrait donc appliquer la m\u00e9thode de s\u00e9paration climatique sur des variables climatiques bien choisies (humidit\u00e9 des sols, temp\u00e9ratures\u2026) afin d\u2019estimer les niveaux de r\u00e9serves attendus \u00e0 partir de leurs projections.<\/p>\n En quoi pensez-vous que vos travaux peuvent contribuer \u00e0 r\u00e9pondre aux enjeux-cl\u00e9s d’un paysage des risques en pleine recomposition ?<\/span><\/strong><\/p>\n Le 1er janvier 2023, l\u2019assurance multirisques climatiques des r\u00e9coltes a \u00e9t\u00e9 r\u00e9form\u00e9e dans le but de favoriser la souscription des agriculteurs \u00e0 des polices d\u2019assurance, mais \u00e9galement d\u2019am\u00e9liorer la r\u00e9silience du secteur agricole face au changement climatique. Dans le nouveau syst\u00e8me d\u2019indemnisation, l\u2019Etat prendra en charge les sinistres les plus graves au-del\u00e0 d\u2019un certain seuil de pertes de rendements, tandis que les r\u00e8glements effectu\u00e9s par les assureurs concerneront des sinistres moins s\u00e9v\u00e8res. N\u00e9anmoins, pour les sinistres les plus graves, il restera \u00e0 l\u2019assureur un reliquat non pris en charge par l\u2019Etat. Dans ce contexte, des m\u00e9thodologies relatives \u00e0 l\u2019estimation de pertes de retour d\u2019\u00e9v\u00e9nements extr\u00eames, ou encore d\u2019\u00e9tude de la distribution des r\u00e9serves et plus particuli\u00e8rement des queues peuvent int\u00e9resser les assureurs qui devront anticiper ce changement de r\u00e9glementation.<\/p>\n [1]<\/a> H. G. Verbeek. \u00ab An approach to the analysis of claims experience in motor liability excess of loss reinsurance \u00bb. In : ASTIN Bulletin : The Journal of the IAA 6.3 (1972), p. 195-202. DOI : 10.1017\/S0515036100010989.<\/p>\n [2]<\/a> Val\u00e9rie Chavez-Demoulin, Paul Embrechts et Marius Hofert. \u00ab An Extreme Value Approach for Modeling Operational Risk Losses Depending on Covariates \u00bb. In : The Journal of Risk and Insurance<\/em> 83.3 (2016), p. 735-776<\/p>\n [3]<\/a> Dal Moro, Eric, Kurtosis and Skewness Estimation for Non-Life Reserve Risk Distribution (January 9, 2013). ASTIN Colloquium 2013, Available at SSRN: https:\/\/ssrn.com\/abstract=2281902<\/a><\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La voie de sp\u00e9cialisation \u00ab\u00a0Actuariat\u00a0\u00bb\u00a0de l\u2019ENSAE est une voie d\u2019excellence pour la\u00a0formation des actuaires, qui est reconnue par l\u2019Institut des actuaires. Les actuaires sont des professionnels de l\u2019\u00e9valuation, de la mod\u00e9lisation et de la gestion des risques dans leurs dimensions \u00e9conomique, assurantielle, financi\u00e8re et sociale. 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CELINE FRANCONY<\/em><\/h5>\n
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\nMARIE GANON<\/em><\/h5>\n
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