{"id":8392,"date":"2024-11-25T07:03:15","date_gmt":"2024-11-25T06:03:15","guid":{"rendered":"https:\/\/variances.eu\/?p=8392"},"modified":"2024-11-25T07:19:45","modified_gmt":"2024-11-25T06:19:45","slug":"epargne-billet-2-2-focus-sur-le-phenomene-recent-de-sur-epargne-des-menages","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/variances.eu\/?p=8392","title":{"rendered":"\u00c9pargne (billet 2\/2) : focus sur le ph\u00e9nom\u00e8ne r\u00e9cent de \u00ab\u00a0sur-\u00e9pargne\u00a0\u00bb des m\u00e9nages\u00a0"},"content":{"rendered":"

Cet article a \u00e9t\u00e9 initialement publi\u00e9 sur le blog\u00a0Regard(s) d\u2019expert(s) de la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts, le 12 novembre 2024<\/a><\/span><\/span>. <\/em><\/p>\n

La premi\u00e8re partie de cet article<\/a><\/span><\/span> est \u00e9galement accessible sur Variances<\/em><\/p>\n

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A l\u2019occasion des 100 ans de la journ\u00e9e mondiale de l\u2019\u00e9pargne le 31 octobre dernier, nous vous proposons deux articles relatifs \u00e0 l\u2019\u00e9pargne : : le premier (<\/em>lien<\/em><\/a><\/span><\/span>) pr\u00e9sente les principaux d\u00e9terminants de l\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages avec un regard historique, le second pr\u00e9sent\u00e9 ici, analyse la persistance d\u2019un taux d\u2019\u00e9pargne \u00e9lev\u00e9 depuis quelques ann\u00e9es, au regard de la moyenne historique ou du niveau qui devrait pr\u00e9valoir au regard des d\u00e9terminants historiques. Nous en tirons des conclusions pour la croissance future et les politiques \u00e9conomiques.<\/em><\/p>\n

Un taux d\u2019\u00e9pargne \u00e0 un niveau plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019anticip\u00e9, sans perspectives de correction imminente<\/strong><\/h3>\n

La consommation des m\u00e9nages n\u2019a pas autant rebondi que ce que l\u2019on aurait pu attendre au vu notamment de l\u2019\u00e9volution du pouvoir d\u2019achat apr\u00e8s la crise du Covid <\/strong>(Graphique 1<\/em>, et mod\u00e9lisation du premier article\u00a0: lien<\/em><\/a><\/span><\/span>). <\/em>En cons\u00e9quence, le taux d\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages a augment\u00e9 de mani\u00e8re tr\u00e8s significative et se situe \u00e0 18\u00a0% (au 2e<\/sup>\u00a0trimestre 2024) contre un niveau avant crise autour de 14,5 % (Graphique 2<\/em>). Ce comportement de \u00ab\u00a0sur-\u00e9pargne\u00a0\u00bb s\u2019est encore accentu\u00e9 r\u00e9cemment\u00a0: au 2e<\/sup> trimestre 2024, le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages a augment\u00e9 de 1,9\u00a0% sur un an, alors que la consommation des m\u00e9nages en volume n\u2019a progress\u00e9 que de 0,7\u00a0%. Le taux d\u2019\u00e9pargne a augment\u00e9, passant ainsi entre le 2e<\/sup> trimestre 2023 et le 2e<\/sup> trimestre 2024 de 16,9\u00a0% \u00e0 18,0\u00a0%.<\/p>\n

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Les d\u00e9terminants usuels de la consommation et de l\u2019\u00e9pargne ne permettent pas d\u2019expliquer en totalit\u00e9 le peu de consommation\u00a0au 1er<\/sup> semestre 2024 avec pourtant un pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages dynamique, port\u00e9 par la baisse de l\u2019inflation (voir note de l\u2019Insee d\u2019octobre 2024<\/a><\/span><\/span>). Les signaux des enqu\u00eates de confiance donnent des messages moroses, ne pr\u00e9sageant pas de retournement imminent : la confiance des m\u00e9nages s\u2019am\u00e9liore mais reste en dessous de sa moyenne de long terme, le solde d\u2019opinion des m\u00e9nages sur l\u2019opportunit\u00e9 de faire des achats importants reste en de\u00e7\u00e0 de sa moyenne de long terme et les trois soldes d\u2019opinion relatifs \u00e0 l\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages (opportunit\u00e9 d\u2019\u00e9pargner, capacit\u00e9 d\u2019\u00e9pargne actuelle et capacit\u00e9 d\u2019\u00e9pargne future) sont au-dessus de leur moyenne de long terme, sans marquer de reflux.<\/p>\n

Les candidats \u00e0 l\u2019explication de ce ph\u00e9nom\u00e8ne de \u00ab\u00a0sur-\u00e9pargne\u00a0\u00bb<\/strong><\/h3>\n

Sans pr\u00e9tendre \u00e0 l\u2019exhaustivit\u00e9, nous mettons en avant 5 pistes d\u2019explications \u00e0 ce comportement de \u00ab\u00a0sur-\u00e9pargne\u00a0\u00bb.<\/p>\n