{"id":7649,"date":"2023-12-28T07:30:44","date_gmt":"2023-12-28T06:30:44","guid":{"rendered":"https:\/\/variances.eu\/?p=7649"},"modified":"2023-12-28T08:54:27","modified_gmt":"2023-12-28T07:54:27","slug":"la-chine-allege-sa-facture-energetique-grace-au-petrole-russe-decote","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/variances.eu\/?p=7649","title":{"rendered":"La Chine all\u00e8ge sa facture \u00e9nerg\u00e9tique gr\u00e2ce au p\u00e9trole russe d\u00e9cot\u00e9"},"content":{"rendered":"

Cet article a initialement \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 sur le site Bloc-notes Eco de la Banque de France, le 27 septembre 2023<\/a><\/span><\/span>.<\/em><\/p>\n

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Face aux sanctions europ\u00e9ennes, la Russie a r\u00e9orient\u00e9 une partie de ses exportations de p\u00e9trole brut vers d\u2019autres pays, notamment la Chine. Ainsi, la Chine a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019une d\u00e9cote sur le prix de ses importations de p\u00e9trole russe, indiquant que l\u2019impact des sanctions s\u2019est \u00e9tendu au-del\u00e0 des seuls flux entre la Russie et l\u2019Europe.<\/em><\/p>\n

Graphique 1 : Prix des importations chinoises de p\u00e9trole brut par origine et prix du Brent (USD\/Baril)<\/strong><\/p>\n

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Source : Administration g\u00e9n\u00e9rale des douanes de Chine, CEIC et Banque de France
Note\u00a0: prix en moyenne mobile sur 3 mois<\/p><\/div>\n

Depuis l\u2019invasion russe en Ukraine, la Chine a reconfigur\u00e9 ses importations de p\u00e9trole brut<\/h3>\n

Dans un contexte de ralentissement des perspectives \u00e9conomiques, les importations de p\u00e9trole brut de la Chine n\u2019ont pas progress\u00e9 en 2022, et ont m\u00eame marqu\u00e9 une tr\u00e8s l\u00e9g\u00e8re baisse en volume (-1%). Mais cette stabilit\u00e9 masque une reconfiguration de la provenance des importations\u00a0: dans le courant de l\u2019ann\u00e9e 2022, les donn\u00e9es douani\u00e8res chinoises indiquent une hausse de 8,2% en volume des importations de p\u00e9trole brut en provenance de Russie et un quasi doublement de ses importations en provenance de Malaisie (+90,6%). Dans le sillage de r\u00e9centes publications (Babina et al., 2023<\/a><\/span><\/span>, Hilgenstock et al., 2023<\/a><\/span>) cherchant \u00e0 analyser l\u2019\u00e9volution des exportations d\u2019hydrocarbures russes, ce billet vise \u00e0 \u00e9valuer dans quelle mesure la Chine a profit\u00e9 de la situation cons\u00e9cutive \u00e0 la guerre en Ukraine.<\/p>\n

La tendance mentionn\u00e9e ci-dessus s\u2019est poursuivie au premier semestre 2023. La part du p\u00e9trole russe dans les importations chinoises en volume qui s\u2019\u00e9tablissait autour de 15,5% depuis 2018 a augment\u00e9 de +1,4 point de pourcentage (pp) en 2022 puis +1,7pp \u00e0 mi-2023 (soit +3,1pp en 18 mois) pour atteindre 18,6% du total au premier semestre 2023. La hausse de la part du p\u00e9trole russe dans les importations chinoises en volume depuis 2008 s\u2019est ainsi acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e \u00e0 partir de 2022, faisant de la Russie le principal fournisseur de p\u00e9trole de la Chine, devant l\u2019Arabie Saoudite (16,5%) et l\u2019Irak (10,5%). Avec une hausse de +3,4pp en 2022 et de +2,1pp au premier semestre 2023 (soit +5,5pp en 18 mois) de sa part dans les importations chinoises, la progression est surtout exceptionnelle pour la Malaisie qui a export\u00e9 en 2022 vers la Chine un volume de p\u00e9trole sup\u00e9rieur \u00e0 sa production annuelle des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes\u00a0: \u00a0ceci sugg\u00e8re que la Malaisie aurait r\u00e9export\u00e9 du p\u00e9trole en provenance d\u2019autres pays, et potentiellement de Russie. Au premier semestre 2023, la Malaisie devient le quatri\u00e8me plus gros fournisseur de p\u00e9trole pour la Chine, alors qu\u2019elle n\u2019occupait que la 9\u00e8me<\/sup> position en 2021.<\/p>\n

Graphique 2 : \u00c9volution de la part des fournisseurs dans les importations chinoises de p\u00e9trole brut, en volume<\/strong><\/p>\n

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Source : Administration g\u00e9n\u00e9rale des douanes de Chine, CEIC et Banque de France.
Note\u00a0: 2023 indique le 1er semestre 2023<\/p><\/div>\n

La Chine b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une d\u00e9cote sur les prix du p\u00e9trole import\u00e9 de Russie et de Malaisie<\/h3>\n

Si la guerre a entra\u00een\u00e9 une hausse importante de l\u2019ensemble des prix de l\u2019\u00e9nergie d\u00e8s la fin f\u00e9vrier 2022, le cours du p\u00e9trole russe a presque imm\u00e9diatement \u00e9t\u00e9 affect\u00e9 \u00e0 la baisse par rapport aux prix de r\u00e9f\u00e9rence internationaux comme le Brent. En effet, la r\u00e9ticence des acteurs du march\u00e9 \u00e0 acheter du p\u00e9trole russe, conjugu\u00e9e aux sanctions annonc\u00e9es puis progressivement mises en \u0153uvre par les pays de l\u2019UE et du G7, a entra\u00een\u00e9 une d\u00e9cote significative sur le prix du brut russe. L\u2019\u00e9cart de prix engendr\u00e9 semble avoir b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 \u00e0 la Chine via ses importations de p\u00e9trole en provenance de Russie, et probablement par ricochet, de Malaisie. Les sanctions mentionn\u00e9es incluent\u00a0: d\u2019une part, la politique de plafonnement du prix (\u00ab\u00a0price cap\u00a0\u00bb<\/em>), visant \u00e0 interdire \u00e0 toute entreprise occidentale le transport \u2013 et l\u2019assurance de ce transport – de p\u00e9trole russe si ce dernier a \u00e9t\u00e9 factur\u00e9 plus cher qu\u2019un certain seuil (fix\u00e9 \u00e0 60$\/baril pour le brut)\u00a0; d\u2019autre part, un embargo qui vise \u00e0 interdire la quasi-totalit\u00e9 des importations par l\u2019UE de p\u00e9trole en provenance de Russie.<\/p>\n

Pour le p\u00e9trole import\u00e9 de Russie en Chine, la d\u00e9cote s\u2019est mat\u00e9rialis\u00e9e d\u00e8s le mois d\u2019avril 2022 et a atteint un pic en juillet (-19% par rapport aux autres fournisseurs). Le prix a ponctuellement converg\u00e9 avec celui du baril de Brent (de l\u2019ordre de 80$\/baril) en d\u00e9cembre 2022, mois o\u00f9 l\u2019embargo et le \u00ab\u00a0price cap\u00a0\u00bb<\/em> ont commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre appliqu\u00e9s, mais il s\u2019en \u00e9carte de nouveau en 2023. Passant de 73$\/baril en janvier \u00e0 67$\/baril en juin, le prix du p\u00e9trole russe import\u00e9 par la Chine reste \u00e0 un niveau sup\u00e9rieur au price cap<\/em> (60$\/baril) mais inf\u00e9rieur au prix du Brent (-10% en moyenne sur le semestre). L\u2019\u00e9cart par rapport au prix moyen appliqu\u00e9 par les autres fournisseurs s\u2019est par ailleurs accentu\u00e9 en 2023 (-12,7% au premier semestre 2023 contre -10,4% en 2022). Pour le p\u00e9trole import\u00e9 de Malaisie, la d\u00e9cote existant avant la guerre en Ukraine ( -7% en 2021) s\u2019est accentu\u00e9e \u00e0 partir d\u2019avril pour s\u2019\u00e9tablir en moyenne \u00e0 -18,9% en 2022 et \u00e0 -17,6% en 2023.<\/p>\n

Ces d\u00e9cotes observ\u00e9es depuis 2022 par rapport au prix moyen des importations hors celles provenant de Russie et Malaisie, auraient permis une baisse de la facture \u00e9nerg\u00e9tique chinoise de 6,6Md$ en 2022 et de 4Md$ au premier semestre 2023 sur le p\u00e9trole import\u00e9 de Russie et de 4,9Md\u20ac$ en 2022 et 2,7Md$ en 2023 sur le p\u00e9trole import\u00e9 de Malaisie. La Chine aurait ainsi \u00e9conomis\u00e9 18Md\u20ac sur 18 mois (de l\u2019ordre de 3,5% du total de la valeur des importations de p\u00e9trole brut).<\/p>\n

Des importations de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 reconfigur\u00e9es, mais sans offrir d\u2019opportunit\u00e9s similaires<\/strong><\/h3>\n

Pour le gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 (GNL), les enjeux sont moins importants car les importations chinoises de GNL en 2022 ont repr\u00e9sent\u00e9 l\u2019\u00e9quivalent de 12% de la facture d\u2019importations p\u00e9troli\u00e8res de la Chine en valeur. Sur ce march\u00e9, l\u2019importante hausse de la demande europ\u00e9enne, face aux besoins de substitution du gaz en provenance de Russie, a entra\u00een\u00e9 des tensions sur les prix. En l\u2019absence de sanctions vis-\u00e0-vis des exportions russes de GNL, la Chine n\u2019a pas pu b\u00e9n\u00e9ficier de d\u00e9cotes similaires \u00e0 celles observ\u00e9es sur les exportations russes de p\u00e9trole brut. La Chine a certes renforc\u00e9 ses importations de GNL en provenance de Russie (+42% en volume sur l\u2019ann\u00e9e), au d\u00e9triment principalement de l\u2019Australie, mais la Russie reste un fournisseur toujours minoritaire pour la Chine (graphique 3). La part de l\u2019Australie a diminu\u00e9 de 5,7pp en deux ans, pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 33,8% du volume des importations chinoises en juin 2023, et celle des \u00c9tats-Unis, qui avait sensiblement augment\u00e9 entre 2017 et 2021 pour atteindre 11,4% en 2021, est finalement retomb\u00e9e \u00e0 moins de 3% en 2023. A contrario<\/em>, les parts du Qatar et de la Russie dans les importations totales en volume ont augment\u00e9 respectivement de +13,3pp et +5,9pp en 18 mois.<\/p>\n

Graphique 3 : \u00c9volution de la part des fournisseurs dans les importations chinoises de GNL, en volume<\/strong><\/p>\n

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Source : Administration g\u00e9n\u00e9rale des douanes de Chine, CEIC et Banque de France.<\/p><\/div>\n

Les donn\u00e9es douani\u00e8res n\u2019indiquent pas de d\u00e9cote pour le GNL en provenance de Russie ou du Qatar. Au contraire, alors que le prix du GNL import\u00e9 du Qatar \u00e9tait comparable au prix appliqu\u00e9 par l\u2019Australie en 2022, celui du GNL russe \u00e9tait tr\u00e8s largement plus \u00e9lev\u00e9 (+42% par rapport au prix australien). Cette surcote semble toutefois s\u2019\u00eatre progressivement r\u00e9sorb\u00e9e au cours du premier semestre 2023.<\/p>\n

Graphique 4 : Prix des importations chinoises de GNL par origine (USD\/Tonne)<\/strong><\/p>\n

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Source : Administration g\u00e9n\u00e9rale des douanes de Chine, CEIC et Banque de France
Note : prix en moyenne mobile sur 3 mois<\/p><\/div>\n

Du point de vue de la Russie, la r\u00e9orientation de ses exportations vers des pays non-align\u00e9s tels que la Chine lui a permis de compenser partiellement les pertes li\u00e9es \u00e0 la baisse des importations des pays occidentaux, ce qui expliquerait en partie la r\u00e9silience \u00e9conomique du pays en 2022. La d\u00e9cote persistante appliqu\u00e9e sur le p\u00e9trole russe import\u00e9 par la Chine indique n\u00e9anmoins que l\u2019impact des sanctions s\u2019est \u00e9tendu au-del\u00e0 des flux entre la Russie et l\u2019Europe.<\/p>\n

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Mots-cl\u00e9s : Chine – Russie – P\u00e9trole – Gaz<\/em><\/div>\n
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Cet article a \u00e9t\u00e9 initialement publi\u00e9 le 23 octobre 2023.<\/em><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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