{"id":7325,"date":"2023-04-11T07:15:33","date_gmt":"2023-04-11T05:15:33","guid":{"rendered":"https:\/\/variances.eu\/?p=7325"},"modified":"2023-04-11T07:17:55","modified_gmt":"2023-04-11T05:17:55","slug":"de-nouveaux-indicateurs-de-perception-de-linflation-en-france-issus-des-medias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/variances.eu\/?p=7325","title":{"rendered":"De nouveaux indicateurs de perception de l\u2019inflation en France issus des m\u00e9dias"},"content":{"rendered":"

Cet article a initialement \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 sur le site Bloc-notes Eco de la Banque de France, le 27 d\u00e9cembre 2022.<\/a><\/span><\/span><\/em><\/p>\n

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La hausse r\u00e9cente de l\u2019inflation pourrait modifier la perception de l\u2019inflation des m\u00e9nages et des entreprises. Ce billet d\u00e9crit de nouveaux indicateurs de perception d\u2019inflation en France construits \u00e0 partir de donn\u00e9es alternatives : articles de presse \u00e9crite et messages du r\u00e9seau social Twitter. Ceux-ci ont l\u2019avantage d\u2019\u00eatre disponibles \u00e0 haute fr\u00e9quence et en temps r\u00e9el.<\/em><\/p>\n

\u00a0<\/em><\/strong>Graphique 1. Indicateurs issus des m\u00e9dias de perception d\u2019inflation (centr\u00e9s et r\u00e9duits) <\/strong><\/p>\n

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Source : Factiva, Twitter, Commission Europ\u00e9enne, calculs des auteurs.<\/p><\/div>\n

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Note : Les indicateurs sont centr\u00e9s autour de leur moyenne sur 10 ans et r\u00e9duits (divis\u00e9s par leur \u00e9cart-type sur la m\u00eame p\u00e9riode) afin d\u2019\u00eatre comparables et pr\u00e9sent\u00e9s sur une \u00e9chelle unique.<\/em><\/p>\n

Les banques centrales suivent l\u2019inflation gr\u00e2ce \u00e0 de multiples indicateurs\u00a0<\/strong><\/h3>\n

L\u2019objectif de stabilit\u00e9 des prix des banques centrales, notamment la BCE, n\u00e9cessite qu\u2019elles puissent \u00e9valuer non seulement l\u2019\u00e9volution courante et future de l\u2019inflation mais aussi la perception qu\u2019en ont les agents \u00e9conomiques. Concernant l\u2019inflation courante, les indices de prix \u00e0 la consommation publi\u00e9s par les instituts statistiques nationaux tels que l\u2019Insee sont ainsi analys\u00e9s de pr\u00e8s, que ce soit l\u2019inflation totale, ses composantes ou les mesures excluant les \u00e9l\u00e9ments les plus volatils. Elles font aussi l\u2019objet de projections afin d\u2019\u00e9valuer les risques inflationnistes ou d\u00e9flationnistes pesant sur l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

Le maintien de la stabilit\u00e9 des prix n\u00e9cessite \u00e9galement que les anticipations d\u2019inflation des agents, m\u00e9nages ou entreprises, restent ancr\u00e9es autour de la cible d\u2019inflation fix\u00e9e par la banque centrale. Pour mesurer les anticipations d\u2019inflation, plusieurs indicateurs sont utilis\u00e9s\u00a0: i) les anticipations issues des march\u00e9s financiers, mesur\u00e9es \u00e0 partir d\u2019obligations index\u00e9es ou de produits d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019inflation, ii) les anticipations des pr\u00e9visionnistes issus d\u2019enqu\u00eates (le Consensus Forecast <\/em>ou l\u2019Enqu\u00eate aupr\u00e8s des pr\u00e9visionnistes professionnels, <\/em>par exemple), iii) les anticipations des entreprises (comme dans le cas de la France, la nouvelle enqu\u00eate<\/a><\/span><\/span> men\u00e9e aupr\u00e8s des chefs d\u2019entreprise par la Banque de France) et iv) les anticipations des m\u00e9nages issues d\u2019enqu\u00eates (cf. par exemple l\u2019enqu\u00eate men\u00e9e aupr\u00e8s des consommateurs par la Commission europ\u00e9enne<\/a><\/span><\/span> ou l’enqu\u00eate CES de la Banque Centrale Europ\u00e9enne<\/a><\/span><\/span>). L\u2019analyse pr\u00e9sent\u00e9e ici se concentre sur la fa\u00e7on dont l\u2019inflation est per\u00e7ue au travers de certains m\u00e9dias et les anticipations \u00e0 court terme qui peuvent en \u00eatre d\u00e9riv\u00e9es.<\/p>\n

L\u2019analyse textuelle de donn\u00e9es alternatives pour compl\u00e9ter les sources traditionnelles<\/strong><\/h3>\n

Les m\u00e9dias diffusent de nombreuses donn\u00e9es qui peuvent refl\u00e9ter les perceptions et anticipations d\u2019inflation des m\u00e9nages et des entreprises. Il s\u2019agit des m\u00e9dias traditionnels comme la t\u00e9l\u00e9vision, la radio et la presse \u00e9crite ou des r\u00e9seaux sociaux. Dans le cas de la presse et des r\u00e9seaux sociaux, traiter cette masse d\u2019informations exige de faire appel aux techniques de la science des donn\u00e9es qui analysent les donn\u00e9es qualitatives textuelles et les transforment en donn\u00e9es quantitatives chiffr\u00e9es utilisables notamment par les \u00e9conomistes sous la forme d\u2019indicateurs.<\/p>\n

Un r\u00e9cent travail de ce type, r\u00e9alis\u00e9 \u00e0 la Banque de France sur donn\u00e9es fran\u00e7aises, collecte et analyse plus d\u2019un million d\u2019articles issus de la presse \u00e9crite depuis 2003 (source Factiva) ainsi qu\u2019environ quatre millions de tweets depuis 2012 (source Twitter) pour construire des indicateurs de perception d\u2019inflation (dans l\u2019esprit des travaux d\u2019Angelico et al. 2022<\/a><\/span><\/span> pour l\u2019Italie).<\/p>\n

La m\u00e9thode repose sur la s\u00e9lection des articles et des tweets \u00e0 partir de mots-cl\u00e9s (relatifs au champ s\u00e9mantique de l\u2019\u00ab\u00a0inflation\u00a0\u00bb ou des \u00ab\u00a0prix\u00a0\u00bb). Des algorithmes de filtrage et de classification sont utilis\u00e9s pour ne garder que ceux qui traitent v\u00e9ritablement de l\u2019inflation et pas d\u2019autres th\u00e8mes (\u00ab\u00a0prix\u00a0\u00bb litt\u00e9raires par exemple) et pour d\u00e9duire la direction de l\u2019inflation\/des prix potentiellement mentionn\u00e9e dans le texte (hausse, baisse ou stabilit\u00e9). Des extensions ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 explor\u00e9es, pour exclure les articles susceptibles de refl\u00e9ter le point de vue des banques centrales elles-m\u00eames, et se concentrer davantage sur les m\u00e9nages.<\/p>\n

Le graphique 2 montre le nombre d\u2019articles de presse et de tweets r\u00e9sultant de la premi\u00e8re \u00e9tape de filtrage et pouvant s\u2019interpr\u00e9ter comme un indicateur d\u2019attention \u00e0 l\u2019inflation dans les m\u00e9dias (traditionnels et r\u00e9seaux sociaux). \u00c0 premi\u00e8re vue, l\u2019attention \u00e0 l\u2019inflation para\u00eet augmenter lors d\u2019\u00e9pisodes tr\u00e8s inflationnistes ou d\u00e9flationnistes \u2013 lorsque l\u2019inflation s\u2019\u00e9carte de sa valeur moyenne \u2013, et en particulier sur la p\u00e9riode r\u00e9cente, depuis mi-2021 (encadr\u00e9e sur le graphique 2).<\/p>\n

Graphique 2. Nombre d\u2019articles de presse et de tweets portant sur les prix<\/strong><\/p>\n

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Sources : Factiva, Twitter, INSEE, calculs des auteurs.<\/p><\/div>\n

Note : \u00c9volution du nombre d\u2019articles (gauche, sur la p\u00e9riode 2004-2022) et de tweets (droite, 2010-2022) sur les prix, et de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPCH) de la France<\/em>.<\/p>\n

Ces indicateurs offrent des informations diff\u00e9rentes et parfois avanc\u00e9es sur l\u2019inflation <\/strong><\/h3>\n

Un deuxi\u00e8me groupe d\u2019indicateurs, mesurant la direction de l\u2019\u00e9volution des prix, sont aussi calcul\u00e9s, sur la base du nombre d\u2019articles de presse, ou de tweets, mentionnant une hausse ou une baisse des prix. Ce sont des \u00ab soldes d\u2019opinion \u00bb, sur le mod\u00e8le des enqu\u00eates de conjoncture, d\u00e9finis comme (nombre de hausses \u2013 nombre de baisses, ou stabilit\u00e9) \/ (nombre total des hausses et baisses, ou stabilit\u00e9). Ces indicateurs peuvent ainsi capter les perceptions sur l\u2019inflation courante ou future. L\u2019indicateur Presse pr\u00e9sente une \u00e9volution relativement proche de l\u2019inflation observ\u00e9e selon l\u2019IPCH et des anticipations des pr\u00e9visionnistes professionnels (cf. graphique 3). L\u2019indicateur Twitter para\u00eet, lui, plus proche des anticipations des m\u00e9nages, notamment sur la p\u00e9riode 2019-2020. En particulier, les deux indicateurs paraissent offrir une information compl\u00e9mentaire de celle des enqu\u00eates et permettent de mieux capter deux \u00e9pisodes marquants sur l\u2019inflation. D\u2019une part, ceux-ci semblent mieux rep\u00e9rer que les enqu\u00eates la p\u00e9riode d\u2019inflation basse de 2014 \u00e0 2016\u00a0: ils se situent \u00e0 un niveau faible d\u00e8s 2012, alors les indicateurs d\u2019enqu\u00eate restent plus \u00e9lev\u00e9s. D\u2019autre part, le retournement de l\u2019inflation en 2021 semble appara\u00eetre avec quelques mois d\u2019avance selon l\u2019indicateur Presse. L\u2019indicateur Twitter est \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 durant toute la p\u00e9riode 2019-2021, restant ainsi plus proche des anticipations des m\u00e9nages qui s\u2019\u00e9cartent \u00e0 cet instant de l\u2019inflation observ\u00e9e.<\/p>\n

Graphique 3. Indicateurs issus des m\u00e9dias et indicateurs classiques<\/strong><\/p>\n

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Sources : Factiva, Twitter, INSEE, Commission Europ\u00e9enne, Consensus Economics, calculs des auteurs.<\/p><\/div>\n

Note\u00a0: Les indicateurs Presse, Twitter et Enqu\u00eate M\u00e9nages sont construits comme des soldes d\u2019opinion.\u00a0 Tous les indicateurs sont centr\u00e9s et r\u00e9duits.<\/em><\/p>\n

Sur l\u2019historique de 2004 \u00e0 2022, l\u2019indicateur Presse pr\u00e9sente une corr\u00e9lation proche de 0,7 avec l\u2019IPCH et autour de 0,4 avec l\u2019enqu\u00eate sur les anticipations des m\u00e9nages. Ces corr\u00e9lations de l\u2019indicateur Presse sont similaires sur la p\u00e9riode 2010-2022 de disponibilit\u00e9 des donn\u00e9es Twitter. Ses \u00e9volutions sont en effet plus proches des mesures quantitatives de l\u2019inflation, IPCH observ\u00e9 et anticipations des pr\u00e9visionnistes professionnels (cf. graphique 3). Inversement, l\u2019indicateur Twitter pr\u00e9sente une corr\u00e9lation l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9e avec l\u2019enqu\u00eate aupr\u00e8s des m\u00e9nages, de l\u2019ordre de 0,5 sur la p\u00e9riode 2010-2022, mais plus faible avec l\u2019IPCH, autour de 0,4. Il retrace donc mieux les anticipations des m\u00e9nages \u2013 notamment sur la p\u00e9riode 2019-2020 \u2013 que l\u2019inflation effective.<\/p>\n

Les r\u00e9sultats issus de l\u2019analyse textuelle offrent de nombreuses perspectives <\/strong><\/h3>\n

Les indicateurs, d\u2019attention et directionnels, issus de la presse \u00e9crite ou des r\u00e9seaux sociaux permettent ainsi d\u2019avoir un suivi infra-mensuel, disponible rapidement (de l\u2019ordre de quelques jours). L\u2019apport de ce type d\u2019indicateurs ouvre des pistes de recherche int\u00e9ressantes sur l\u2019\u00e9volution du contexte g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019inflation et des prix. Par exemple, comme montr\u00e9 par Korenok et al. (2022)<\/a>, ils pourraient aussi aider \u00e0 d\u00e9tecter des changements dans l\u2019attention port\u00e9e \u00e0 l\u2019inflation par les agents \u00e9conomiques.<\/p>\n

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Mots-cl\u00e9s : Commerce international – Macro\u00e9conomie financi\u00e8re – \u00c9conomie de l\u2019immobilier – Datascience et \u00e9conomie – Indicateurs haute fr\u00e9quence.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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