![\"\"](\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/Image1.png\")
<\/p>\nLe bitcoin, en utilisant des technologies novatrices, fait figure d\u2019innovation de pointe dans le domaine mon\u00e9taire. Pourtant, l\u2019id\u00e9e sous-jacente n\u2019est ni plus ni moins que celle de l\u2019\u00e9talon-or, et la pr\u00e9tendue nouveaut\u00e9 apport\u00e9e par le bitcoin n\u2019est que le retour au syst\u00e8me mon\u00e9taire du pass\u00e9.<\/p>\n
Pendant des si\u00e8cles, la quantit\u00e9 de monnaie en circulation a \u00e9t\u00e9 indissociable du m\u00e9tal pr\u00e9cieux, l\u2019or ou l\u2019argent. La valeur d\u2019une pi\u00e8ce ne valait que par la quantit\u00e9 de m\u00e9tal qu\u2019elle contenait. Progressivement, vers la fin du Moyen \u00c2ge puis pendant la Renaissance, sont apparus des lettres de change et des billets, qui permettaient de transporter des sommes importantes sans avoir \u00e0 d\u00e9placer de lourdes quantit\u00e9s de m\u00e9tal, proc\u00e9d\u00e9 aussi co\u00fbteux que risqu\u00e9. Mais cette monnaie, si elle se pr\u00e9sentait sous forme de papier, \u00e9tait gag\u00e9e sur un stock d\u2019or dans les coffres des banques. La quantit\u00e9 de billets \u00e9mis \u00e9tait syst\u00e9matiquement corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019un montant \u00e9quivalent d\u2019or par l\u2019institution \u00e9mettrice et, si les modalit\u00e9s exactes du lien entre le m\u00e9tal et la monnaie ont \u00e9volu\u00e9, toute \u00e9mission mon\u00e9taire \u00e9tait associ\u00e9e \u00e0 un accroissement du stock d\u2019or.<\/p>\n
Ce syst\u00e8me pr\u00e9sentait l\u2019avantage de rattacher la monnaie \u00e0 un actif tangible et ainsi d\u2019inspirer confiance quant \u00e0 sa valeur. Le probl\u00e8me est que la quantit\u00e9 de monnaie en circulation, d\u00e9pendant uniquement du stock d\u2019or, n\u2019avait aucun lien avec les besoins mon\u00e9taires de l\u2019\u00e9conomie. Nous l\u2019avons oubli\u00e9, mais nos \u00e9conomies ont pass\u00e9 des si\u00e8cles \u00e0 manquer de monnaie, tout simplement parce que les d\u00e9couvertes d\u2019or \u00e9taient insuffisantes, asphyxiant la croissance et g\u00e9n\u00e9rant de profondes spirales d\u00e9flationnistes. \u00c0 l\u2019inverse, des d\u00e9couvertes d\u2019or importantes pouvaient entra\u00eener de l\u2019inflation car il en r\u00e9sultait un afflux de monnaie excessif, comme ce fut le cas en Espagne suite au pillage de l\u2019or d\u2019Am\u00e9rique.<\/p>\n
C\u2019est pourquoi des penseurs ont commenc\u00e9 \u00e0 songer \u00e0 d\u00e9tacher la monnaie de l\u2019or. Ce fut par exemple le cas de John Law qui, d\u00e8s le d\u00e9but du XVIII\u00e8me si\u00e8cle, a eu l\u2019intuition que la quantit\u00e9 de monnaie devait suivre ce que l\u2019on n\u2019appelait pas encore la croissance \u00e9conomique. L\u2019effondrement final de son \u00ab syst\u00e8me \u00bb a fait de l\u2019ombre \u00e0 ses id\u00e9es qui avaient plus de deux si\u00e8cles d\u2019avance sur leur \u00e9poque. Plus tard, John Maynard Keynes qualifiera l\u2019or de \u00ab relique barbare \u00bb. La d\u00e9connection de la quantit\u00e9 de monnaie en circulation vis-\u00e0-vis du stock d\u2019or a \u00e9t\u00e9 un processus lent qui a abouti en 1971 avec la fin du syst\u00e8me dit de Bretton Woods.<\/p>\n
Mais revenons-en au bitcoin. Le nombre de bitcoins est, par construction, en nombre limit\u00e9. Pour les cr\u00e9er il faut les \u00ab miner \u00bb – la r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019or de ce terme est r\u00e9v\u00e9latrice \u2013 un peu comme on le ferait pour extraire un m\u00e9tal. La quantit\u00e9 de bitcoins, donc, n\u2019a aucun lien avec les besoins mon\u00e9taires d\u2019une \u00e9conomie et d\u00e9pend simplement du succ\u00e8s ou non des \u00ab mineurs \u00bb.<\/p>\n
D\u2019un point de vue mon\u00e9taire, le bitcoin est donc similaire \u00e0 l\u2019or. Si l\u2019on en venait \u00e0 adopter le bitcoin comme monnaie, le r\u00e9sultat concret ne serait gu\u00e8re diff\u00e9rent d\u2019un retour \u00e0 l\u2019\u00e9talon or. C\u2019est d\u2019ailleurs un des principaux arguments des d\u00e9fenseurs du bitcoin : en retirant aux banques centrales leur capacit\u00e9 \u00e0 cr\u00e9er de la monnaie comme elles le souhaitent, on les emp\u00eache d\u2019en cr\u00e9er trop, limitant ainsi le risque d\u2019alimenter l\u2019inflation. Car bien s\u00fbr, lorsqu\u2019il devient possible de cr\u00e9er de la monnaie d\u2019un claquement de doigts, il devient tentant d\u2019un imprimer trop, comme l\u2019ont fait l\u2019Allemagne des ann\u00e9es 1920 ou de nombreux pays d\u2019Am\u00e9rique latine depuis, g\u00e9n\u00e9rant de douloureuses spirales inflationnistes.<\/p>\n
Mais emp\u00eacher les banques centrales de cr\u00e9er de la monnaie revient \u00e0 leur retirer tout levier d\u2019action en cas de crise. En p\u00e9riode de r\u00e9cession, injecter plus de monnaie dans l\u2019\u00e9conomie se r\u00e9v\u00e8le un puissant rem\u00e8de, impossible \u00e0 administrer dans un syst\u00e8me d\u2019\u00e9talon-or ou dans une \u00e9conomie qui aurait troqu\u00e9 sa monnaie pour du bitcoin.<\/p>\n
C\u2019est bien l\u00e0 tout le paradoxe de ce crypto-actif (car il ne s\u2019agit pas d\u2019une monnaie) : il se veut \u00e0 la pointe de la technologie alors qu\u2019il repr\u00e9sente une approche de la politique mon\u00e9taire vieille de plusieurs si\u00e8cles. Le fonctionnement de la blockchain, la technologie qui sous-tend le bitcoin, est incompr\u00e9hensible \u00e0 quiconque n\u2019est pas informaticien, une complexit\u00e9 qui est souvent mise en avant pour souligner le caract\u00e8re r\u00e9volutionnaire du bitcoin. Pourtant, en revenant aux fondamentaux de l\u2019\u00e9conomie, force est de constater que le bitcoin n\u2019est ni plus ni moins qu\u2019un \u00e9talon or, un syst\u00e8me mon\u00e9taire que l\u2019on savait faire fonctionner au Moyen-\u00c2ge, sans qu\u2019il y ait besoin de blockchain ou de serveurs.<\/p>\n
La question de l\u2019int\u00e9r\u00eat du bitcoin est donc clairement pos\u00e9e. Hormis peut-\u00eatre dans les pays au syst\u00e8me financier sous-d\u00e9velopp\u00e9, le bitcoin ne sert rigoureusement \u00e0 rien. Sa principale utilisation consiste \u00e0 sp\u00e9culer ou \u00e0 effectuer des transactions ill\u00e9gales. L\u2019innovation est sens\u00e9e am\u00e9liorer le quotidien de l\u2019humanit\u00e9. Sp\u00e9culer sur le bitcoin est totalement inutile sur le plan du bien-\u00eatre et donner un nouveau moyen d\u2019action \u00e0 tous les bandits du monde est clairement une r\u00e9gression sociale.<\/p>\n
Ajoutons \u00e9galement que la cr\u00e9ation mon\u00e9taire, aujourd\u2019hui, ne n\u00e9cessite rien de plus que quelques clics de souris sur l\u2019ordinateur d\u2019une banque alors que la production d\u2019un bitcoin ou d\u2019un lingot d\u2019or n\u00e9cessite d\u2019importants moyens mat\u00e9riels (des serveurs et de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 dans le cas du bitcoin, des machines de forage dans le cas de l\u2019or). Il est \u00e9trange que soit per\u00e7u comme une innovation le fait de cr\u00e9er une nouvelle monnaie (qui n\u2019est m\u00eame pas utilis\u00e9e comme telle) n\u00e9cessitant des moyens bien plus co\u00fbteux que la technologie existante. Le progr\u00e8s technique a pour but de faire plus avec moins, et non l\u2019inverse.<\/p>\n
Le bitcoin ne servant \u00e0 rien, la seule raison d\u2019en acheter est d\u2019esp\u00e9rer le revendre plus cher ensuite, ce qui est le propre des actifs purement sp\u00e9culatifs. Il est vrai que ceux qui ont eu l\u2019audace d\u2019acheter du bitcoin il y a quelques ann\u00e9es ont r\u00e9alis\u00e9 une plus-value juteuse. C\u2019est d\u2019ailleurs l\u2019espoir de gains faciles qui attire de nouveaux sp\u00e9culateurs, poussant ainsi les cours \u00e0 la hausse dans un mouvement auto-entretenu. Mais si jamais le cours commence \u00e0 baisser, le m\u00e9canisme inverse se met en marche : chacun s\u2019empresse de vendre et le cours s\u2019effondre. Ce mouvement de balancier oscillant entre la peur et l\u2019espoir explique le cours en montagnes russes du bitcoin. Avec le risque que, un jour, la baisse ne soit pas suivie d\u2019un rebond significatif et que les sp\u00e9culateurs avides de fortunes faciles se retrouvent fort d\u00e9pourvus quand le krach serait venu. Car il convient de rappeler que sp\u00e9culer sur le bitcoin est un pari tr\u00e8s, tr\u00e8s risqu\u00e9.<\/p>\n
<\/p>\n
Le bitcoin, parce qu\u2019il n\u2019est en r\u00e9alit\u00e9 qu\u2019un \u00e9talon-or gourmand en \u00e9nergie et au mieux inutile, au pire nuisible du fait des activit\u00e9s ill\u00e9gales qu\u2019il facilite, devrait faire l\u2019objet d\u2019un peu plus de pond\u00e9ration de la part de ses thurif\u00e9raires. Car il ne faudrait pas que, en plus, il an\u00e9antisse dans un \u00e9ventuel krach l\u2019\u00e9pargne de personnes modestes qui auraient un peu trop r\u00eav\u00e9 d\u2019enrichissement facile, un risque qui n\u2019a rien d\u2019hypoth\u00e9tique au vu du plongeon du cours au printemps 2022.<\/p>\n
<\/p>\n
Mots-cl\u00e9s : finance – crypto-monnaies – sp\u00e9culation – \u00e9talon-or<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Le bitcoin, en utilisant des technologies novatrices, fait figure d\u2019innovation de pointe dans le domaine mon\u00e9taire. Pourtant, l\u2019id\u00e9e sous-jacente n\u2019est ni plus ni moins que celle de l\u2019\u00e9talon-or, et la pr\u00e9tendue nouveaut\u00e9 apport\u00e9e par le bitcoin n\u2019est que le retour au syst\u00e8me mon\u00e9taire du pass\u00e9. De l\u2019Antiquit\u00e9\u2026 \u00e0 Keynes, en passant par John Law Pendant […]<\/p>\n","protected":false},"author":418,"featured_media":6797,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[144],"tags":[],"class_list":["post-6794","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-crypto-actifs","et-has-post-format-content","et_post_format-et-post-format-standard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6794","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/418"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6794"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6794\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6797"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6794"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6794"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6794"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}