{"id":6609,"date":"2022-04-25T07:30:44","date_gmt":"2022-04-25T05:30:44","guid":{"rendered":"https:\/\/variances.eu\/?p=6609"},"modified":"2022-04-25T07:37:57","modified_gmt":"2022-04-25T05:37:57","slug":"choc-energetique-des-expositions-tres-differentes-entre-secteurs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/variances.eu\/?p=6609","title":{"rendered":"Choc \u00e9nerg\u00e9tique : des expositions tr\u00e8s diff\u00e9rentes entre secteurs"},"content":{"rendered":"<p>Depuis deux ans, les prix de l\u2019\u00e9nergie augmentent tr\u00e8s fortement et concernent l\u2019ensemble des sources \u00e9nerg\u00e9tiques. Cette hausse s\u2019est accentu\u00e9e avec le conflit en Ukraine et p\u00e8se donc sur l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise qui enregistre d\u00e9j\u00e0 un important d\u00e9ficit commercial \u00e9nerg\u00e9tique. Face \u00e0 ce constat, cette note fournit quelques \u00e9l\u00e9ments de r\u00e9ponses sur la capacit\u00e9 de r\u00e9silience des diff\u00e9rents secteurs de l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise pour faire face \u00e0 un tel choc.<\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>\n<h5><strong>Le p\u00e9<\/strong><strong>trole s<\/strong><strong>\u2019\u00e9change \u00e0 un prix quasiment deux fois plus \u00e9lev\u00e9, et les cours de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, du gaz et du charbon ont plus que tripl\u00e9 par rapport au niveau d\u2019avant crise sanitaire<\/strong><strong>.<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Avant la crise sanitaire, le prix du baril de p\u00e9trole brut (Brent) s\u2019\u00e9changeait en moyenne \u00e0 57\u00a0\u20ac en 2019, l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 \u00e0 44\u00a0\u20ac le MWh, le gaz \u00e0 15\u00a0\u20ac le MWh et le charbon thermique \u00e0 54\u00a0\u20ac la tonne. Depuis, en raison de l\u2019occurrence de diff\u00e9rents facteurs lors de la crise sanitaire<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\"><sup>[1]<\/sup><\/a> puis par la guerre en Ukraine, les m\u00e9triques ont largement \u00e9volu\u00e9\u00a0: le p\u00e9trole s\u2019\u00e9changeait au 23 mars \u00e0 environ 110\u00a0\u20ac, l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 en Europe \u00e0 230\u00a0\u20ac, le gaz a 120\u00a0\u20ac et le charbon \u00e0 195\u00a0\u20ac.<\/p>\n<div id=\"attachment_6610\" style=\"width: 610px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-6610\" class=\"wp-image-6610\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1.png\" alt=\"\" width=\"600\" height=\"392\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1.png 2134w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1-300x196.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1-1024x669.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1-600x392.png 600w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1-1536x1003.png 1536w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1-2048x1338.png 2048w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g1-1080x705.png 1080w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><p id=\"caption-attachment-6610\" class=\"wp-caption-text\">Graphique 1 : Une hausse des cours de l\u2019\u00e9nergie sans pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p><\/div>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>\n<h5><strong>Toute l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise y est expos\u00e9<\/strong><strong>e mais <\/strong><strong>\u00e0 des degr\u00e9s bien divers selon les secteurs.<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Avec un solde commercial sur l\u2019\u00e9nergie d\u00e9ficitaire, leur hausse constitue un pr\u00e9l\u00e8vement de revenu sur l\u2019\u00e9conomie nationale. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique affecte l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise en touchant directement les consommateurs dans leurs d\u00e9penses en \u00e9nergie (chauffage, essence\u2026) mais aussi les entreprises qui voient leurs co\u00fbts augmenter.<\/p>\n<p><strong>Cependant tous les secteurs d\u2019activit\u00e9s ne sont pas affect\u00e9<\/strong><strong>s de la m<\/strong><strong>\u00eame mani\u00e8<\/strong><strong>re face <\/strong><strong>\u00e0 ce choc et l\u2019exposition de chacun d\u00e9pend principalement de l\u2019utilisation plus ou moins intensive de mati\u00e8res \u00e9<\/strong><strong>nerg<\/strong><strong>\u00e9tiques dans leur production. <\/strong>Cette exposition va d\u00e9pendre entre autres de deux effets\u00a0: de <strong>l<\/strong><strong>\u2019utilisation imm\u00e9<\/strong><strong>diate d<\/strong><strong>\u2019\u00e9<\/strong><strong>nergie<\/strong> dans le processus d\u2019assemblage (nomm\u00e9 \u00ab\u00a0effet direct\u00a0\u00bb apr\u00e8s) et de <strong>l<\/strong><strong>\u2019utilisation d\u2019\u00e9nergie pour concevoir toutes les consommations interm\u00e9diaires<\/strong> n\u00e9cessaires \u00e0 la conception du bien (nomm\u00e9 \u00ab\u00a0effet indirect\u00a0\u00bb ensuite). Pour illustrer (<em>cf.<\/em> sch\u00e9ma 1), le secteur automobile utilise de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 pour assembler ses voitures (effet direct) mais la confection d\u2019aluminium n\u00e9cessaire \u00e0 la conception du bloc moteur a aussi n\u00e9cessit\u00e9 des sources d\u2019\u00e9nergies (effet indirect).<\/p>\n<div id=\"attachment_6611\" style=\"width: 2144px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-6611\" class=\"size-full wp-image-6611\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1.png\" alt=\"\" width=\"2134\" height=\"1361\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1.png 2134w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1-300x191.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1-1024x653.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1-600x383.png 600w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1-1536x980.png 1536w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1-2048x1306.png 2048w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/s1-1080x689.png 1080w\" sizes=\"(max-width: 2134px) 100vw, 2134px\" \/><p id=\"caption-attachment-6611\" class=\"wp-caption-text\">Sch\u00e9ma 1\u00a0: Illustration sch\u00e9matique de l\u2019exposition du secteur automobile<\/p><\/div>\n<p>Pour identifier quel secteur sera le plus expos\u00e9 \u00e0 ce choc \u00e9nerg\u00e9tique, \u00e0 travers le contenu de la production en intrants \u00e9nerg\u00e9tiques, nous utilisons les tableaux \u00ab\u00a0entr\u00e9es-sorties\u00a0\u00bb (TES) de la comptabilit\u00e9 nationale<a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\"><sup>[2]<\/sup><\/a> qui permettent d\u2019identifier la provenance sectorielle de toutes les consommations interm\u00e9diaires n\u00e9cessaires \u00e0 la production d\u2019un bien. Les deux secteurs identifi\u00e9s dans le TES comme recouvrant les sources d\u2019\u00e9nergies sont les suivants :<\/p>\n<ul>\n<li>\u00ab\u00a0\u00c9lectricit\u00e9, gaz, vapeur et air conditionn\u00e9\u00a0\u00bb,recouvrant ainsi la production d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et d\u2019une partie du gaz\u00a0;<\/li>\n<li>\u00ab\u00a0Les produits de la cok\u00e9faction et du raffinage<a href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\"><sup>[3]<\/sup><\/a>\u00bb qui\u00a0 recouvrent le p\u00e9trole et le charbon.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ces deux secteurs permettent donc de recouvrir les sources d\u2019\u00e9nergies que sont le gaz, l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, le charbon et le p\u00e9trole brut.<\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>\n<h5><strong>Les secteurs de l\u2019industrie lourde et les services de transport sont<\/strong><strong> l<\/strong><strong>es plus expos\u00e9s au choc \u00e9<\/strong><strong>nerg<\/strong><strong>\u00e9tique actuel.<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Dans les 15 secteurs les plus utilisateurs d\u2019intrants \u00e9<\/strong><strong>nerg<\/strong><strong>\u00e9tiques, nous retrouvons principalement les secteurs de l\u2019industrie dite lourde<\/strong><a href=\"#_ftn4\" name=\"_ftnref4\"><sup>[4]<\/sup><\/a><strong> mais aussi les secteurs des transports ainsi que ceux li\u00e9<\/strong><strong>s <\/strong><strong>\u00e0 <\/strong><strong>l<\/strong><strong>\u2019<\/strong><strong>alimentation. <\/strong>Les 15 secteurs les plus expos\u00e9s comptent pour 11\u00a0% dans la valeur ajout\u00e9e fran\u00e7aise. Les secteurs les plus intensifs (cf. graphique 2) sont ceux de la m\u00e9tallurgie dont 12,5\u00a0% de la production \u00e9tait compos\u00e9s d\u2019intrants \u00e9nerg\u00e9tiques, de la chimie (12,0\u00a0%), du transport a\u00e9rien (11,5 %) et du papier (11,0\u00a0%). Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, le secteur de la m\u00e9tallurgie est intensif en \u00e9lectricit\u00e9 tout comme les secteurs de la chimie et du papier qui utilisent aussi beaucoup de gaz naturel. Le secteur des transports a\u00e9riens est expos\u00e9 en raison surtout de la forte utilisation des produits raffin\u00e9s dans sa production. Les secteurs au contenu en intrant le plus faible sont principalement les services hors transports<strong>.<\/strong><\/p>\n<div id=\"attachment_6612\" style=\"width: 710px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-6612\" class=\"wp-image-6612\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2.png\" alt=\"\" width=\"700\" height=\"447\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2.png 2134w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2-300x192.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2-1024x654.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2-600x383.png 600w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2-1536x981.png 1536w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2-2048x1308.png 2048w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g2-1080x690.png 1080w\" sizes=\"(max-width: 700px) 100vw, 700px\" \/><p id=\"caption-attachment-6612\" class=\"wp-caption-text\">Graphique 2 : Contenu en intrants de la production par secteur.<\/p><\/div>\n<p><em><u>Note de lecture :<\/u><\/em><em> La production de services a\u00e9riens de 20,6\u00a0Mds d\u2019euros est compos\u00e9<\/em><em>e de 2,4<\/em><em>\u00a0Mds d\u2019<\/em><em>euros d<\/em><em>\u2019intrants \u00e9<\/em><em>nerg<\/em><em>\u00e9tiques dont seulement 0,3\u00a0<\/em><em>Md<\/em><em> transitent de mani\u00e8re indirecte via ses consommations interm\u00e9diaires.<\/em><\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>\n<h5><strong>Les secteurs pr\u00e9sentant de faibles marges pourraient \u00eatre plus affect\u00e9s par ce choc \u00e9<\/strong><strong>nerg<\/strong><strong>\u00e9tique<\/strong><strong>.<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>L\u2019exposition des diff\u00e9rents secteurs de l\u2019\u00e9conomie aux intrants \u00e9nerg\u00e9tiques doit \u00eatre mise en parall\u00e8le d\u2019autres caract\u00e9ristiques \u00e9conomiques afin d\u2019appr\u00e9hender le niveau de fragilit\u00e9 des secteurs face \u00e0 la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie. En particulier, l\u2019ajustement des marges des entreprises peut agir comme amortisseur en cas de hausse \u2013 du moins transitoire \u2013 des co\u00fbts. Si celles-ci sont trop faibles, les entreprises d\u2019un secteur donn\u00e9 seront plus contraintes de r\u00e9percuter ces hausses de co\u00fbts sur leur prix de vente, avec un risque de voir la demande de leurs clients diminuer.<\/p>\n<p>Le croisement des donn\u00e9es de marges avec celles des expositions aux intrants \u00e9nerg\u00e9tiques permet ainsi d\u2019appr\u00e9hender plus globalement le niveau de fragilit\u00e9 potentielle des secteurs de l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise \u00e0 la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie (<em>cf.<\/em> graphique 3).<strong> Les secteurs de la m\u00e9tallurgie, du transport a\u00e9rien, du papier et du transport maritime apparaissent ainsi fortement expos\u00e9<\/strong><strong>s <\/strong><strong>\u00e0 une augmentation des prix de l\u2019\u00e9<\/strong><strong>nergie<\/strong>. Arrivent dans une moindre mesure les secteurs de la chimie, des produits min\u00e9raux<a href=\"#_ftn5\" name=\"_ftnref5\"><sup>[5]<\/sup><\/a> et de la p\u00eache. Ces secteurs seraient donc plus \u00e0 m\u00eame de r\u00e9percuter la hausse actuelle des prix de l\u2019\u00e9nergie dans leurs prix de ventes, au risque de voir la demande se rar\u00e9fier.<strong> Au contraire, des secteurs qui pr\u00e9sentent une exposition importante aux intrants \u00e9<\/strong><strong>nerg<\/strong><strong>\u00e9tiques (distribution d\u2019eau et production de films) pourraient se r\u00e9v\u00e9ler plus r\u00e9silients du fait de niveaux de marges relativement \u00e9<\/strong><strong>lev<\/strong><strong>\u00e9<\/strong><strong>s<\/strong>.<\/p>\n<div id=\"attachment_6613\" style=\"width: 810px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-6613\" class=\"wp-image-6613\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g3.png\" alt=\"\" width=\"800\" height=\"522\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g3.png 957w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g3-300x196.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g3-600x391.png 600w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><p id=\"caption-attachment-6613\" class=\"wp-caption-text\">Graphique 3\u00a0: Exposition \u00e0 l\u2019\u00e9nergie et niveau des marges, par secteur (2018\u00a0).<\/p><\/div>\n<p><em><u>Note de lecture :<\/u><\/em><em> le graphique pr\u00e9<\/em><em>sente en abscisse l<\/em><em>\u2019exposition des secteurs aux intrants \u00e9<\/em><em>nerg<\/em><em>\u00e9tiques et en ordonn\u00e9e le niveau des marges (concept EBE\/production).<\/em><\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>\n<h5><strong>Au total, l\u2019\u00e9volution r\u00e9cente des prix de production <\/strong><strong>s<\/strong><strong>\u2019explique en partie par la combinaison de l\u2019exposition \u00e9<\/strong><strong>nerg<\/strong><strong>\u00e9tiques et du niveau des marges.<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Depuis le d\u00e9but de l\u2019<\/strong><strong>ann<\/strong><strong>\u00e9e 2021, les prix \u00e0 la production dans l\u2019industrie ont nettement augment\u00e9\u00a0; leur hausse s\u2019\u00e9tablit \u00e0 <\/strong><strong>+11,4<\/strong><strong>\u00a0% sur un an en janvier 2022 <\/strong>(<em>cf.<\/em> graphique 4\u00a0; contre +0,6\u00a0% en moyenne sur la p\u00e9riode 2011-2019). Il s\u2019agit du niveau le plus haut d\u2019inflation des prix \u00e0 la production manufacturi\u00e8re depuis que la s\u00e9rie est disponible en 1996. Au-del\u00e0 de ce dynamisme des prix \u00e0 la production, on observe une forte h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 entre les secteurs industriels\u00a0: le secteur de la m\u00e9tallurgie voit ainsi ses prix \u00e0 la production augmenter de +41,6\u00a0% sur un an en janvier 2022, alors que ceux de la \u00ab\u00a0r\u00e9paration\/installation de machines\u00a0\u00bb et de la \u00ab\u00a0fabrication d\u2019autres mat\u00e9riels de transport\u00a0\u00bb voient leurs prix de production rester beaucoup plus atones, \u00e0 environ +1,5\u00a0% sur un an.<\/p>\n<div id=\"attachment_6614\" style=\"width: 1064px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-6614\" class=\"size-full wp-image-6614\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g4-5.png\" alt=\"\" width=\"1054\" height=\"347\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g4-5.png 1054w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g4-5-300x99.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g4-5-1024x337.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g4-5-600x198.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1054px) 100vw, 1054px\" \/><p id=\"caption-attachment-6614\" class=\"wp-caption-text\">Graphiques 4 et 5\u00a0: Evolution des prix \u00e0 la production dans le secteur manufacturier<\/p><\/div>\n<p><em><u>Note du graphique <\/u><\/em><em><u>5<\/u><\/em><em><u> :<\/u><\/em><em> le code couleur reprend celui du graphique <\/em><em>3<\/em><em>. Les secteurs en rouge fonc\u00e9 sont les plus expos\u00e9s aux intrants \u00e9<\/em><em>nerg<\/em><em>\u00e9tiques et pr\u00e9sentant les plus faibles marges, tandis qu\u2019\u00e0 <\/em><em>l<\/em><em>\u2019autre bout du d\u00e9<\/em><em>grad<\/em><em>\u00e9 les secteurs en vert sont ceux les moins expos\u00e9s aux intrants \u00e9<\/em><em>nerg<\/em><em>\u00e9tiques et avec les marges les plus \u00e9<\/em><em>lev<\/em><em>\u00e9<\/em><em>es.<\/em><\/p>\n<p>L\u2019\u00e9volution r\u00e9cente des prix de production dans les secteurs industriels semble \u00e9troitement li\u00e9e au niveau de fragilit\u00e9 face aux co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques identifi\u00e9 graphiquement dans la section pr\u00e9c\u00e9dente (<em>cf.<\/em> graphique 5). En effet, les secteurs pr\u00e9sentant \u00e0 la fois une forte exposition aux intrants \u00e9nerg\u00e9tiques et de faibles marges (en rouge sur le graphique, et dans une moindre mesure en orange) sont g\u00e9n\u00e9ralement ceux dont les prix de production sont les plus dynamiques d\u00e9but 2022. Au contraire, les industries globalement abrit\u00e9es des intrants \u00e9nerg\u00e9tiques (en vert sur le graphique) pr\u00e9sentent des dynamiques de prix de production bien plus atones.<\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>\n<h5><strong>Une analyse \u00e9<\/strong><strong>conom<\/strong><strong>\u00e9trique confirme les pr\u00e9<\/strong><strong>c<\/strong><strong>\u00e9dents \u00e9<\/strong><strong>l<\/strong><strong>\u00e9ments.<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Nos estimations confirment les pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9l\u00e9ments (cf. graphiques 6-7 et annexe 2 pour d\u00e9tails m\u00e9thodologiques). Les secteurs de la m\u00e9tallurgie et de la chimie r\u00e9percutent une part plus importante de l\u2019augmentation des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie dans leurs prix de ventes. Ces secteurs se caract\u00e9risent en effet par une plus forte exposition aux intrants \u00e9nerg\u00e9tiques<strong>.<\/strong> Le secteur de la m\u00e9tallurgie a par ailleurs tendance \u00e0 encore plus fortement transmettre la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie dans son prix de vente, ce qui d\u00e9coulerait de la faiblesse de son taux de marge, limitant ainsi la capacit\u00e9 du secteur \u00e0 absorber le choc.<\/p>\n<p>Remarquons que le secteur du papier r\u00e9percute assez peu les chocs d\u2019\u00e9nergie dans son prix de vente au regard de sa forte exposition et de son taux de marge. Ce secteur serait donc plus \u00e0 risque d\u2019\u00eatre en difficult\u00e9 face au choc \u00e9nerg\u00e9tique actuel. Dans une moindre mesure, c\u2019est aussi le cas du secteur du bois.<\/p>\n<p>Les autres secteurs<a href=\"#_ftn6\" name=\"_ftnref6\"><sup>[6]<\/sup><\/a> ont surtout tendance \u00e0 r\u00e9percuter cette hausse des co\u00fbts dans des ampleurs proportionnelles \u00e0 leurs expositions aux intrants \u00e9nerg\u00e9tiques. Le lien entre le <em>pass-through, <\/em>c\u2019est-\u00e0-dire la part de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie qui est retransmise aux prix de ventes, et l\u2019exposition \u00e9nerg\u00e9tique semble plus \u00e9troit que celui avec les marges.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-6615\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g6-7.png\" alt=\"\" width=\"1054\" height=\"343\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g6-7.png 1054w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g6-7-300x98.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g6-7-1024x333.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g6-7-600x195.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1054px) 100vw, 1054px\" \/><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><em><u>Note de lecture :<\/u><\/em><em> le graphique pr\u00e9sente en ordonn\u00e9e le pass-through estim\u00e9<\/em><em>, c<\/em><em>\u2019est-\u00e0-dire la part de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie qui est retransmise aux prix de vente. Par exemple, une hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie de 10\u00a0% dans le secteur de la m\u00e9tallurgie impliquera une hausse des prix de vente du secteur de 6,7\u00a0%. En abscisse, nous retrouvons l\u2019exposition totale des secteurs aux intrants \u00e9<\/em><em>nerg<\/em><em>\u00e9tiques pour le graphique 6 et le taux de marge sur le graphique 7. <\/em><\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>\n<h5><strong>La hausse actuelle des prix \u00e0 la production dans les secteurs expos\u00e9<\/strong><strong>s s<\/strong><strong>\u2019explique principalement par l\u2019augmentation du co\u00fbt de l\u2019\u00e9nergie<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>Nos estimations sugg\u00e8rent que la hausse tr\u00e8s marqu\u00e9e des prix de production dans la m\u00e9tallurgie et la chimie s\u2019explique pour plus des trois quarts par la hausse de leurs co\u00fbts en \u00e9nergie<strong>.<\/strong> Bien que moins marqu\u00e9e, la nette augmentation des prix \u00e0 la production dans les autres secteurs depuis fin 2020 s\u2019explique aussi en grande partie par la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. La hausse des prix dans le secteur du bois semble en revanche refl\u00e9ter surtout la reprise de la demande dans ce secteur du fait d\u2019importantes importations chinoises\u00a0alors que les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie y contribuent en proportion moindre que dans les autres secteurs.<\/p>\n<div id=\"attachment_6616\" style=\"width: 2144px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-6616\" class=\"size-full wp-image-6616\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10.png\" alt=\"\" width=\"2134\" height=\"1393\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10.png 2134w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10-300x196.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10-1024x668.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10-600x392.png 600w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10-1536x1003.png 1536w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10-2048x1337.png 2048w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/g10-1080x705.png 1080w\" sizes=\"(max-width: 2134px) 100vw, 2134px\" \/><p id=\"caption-attachment-6616\" class=\"wp-caption-text\">Graphique 10 : Contribution du co\u00fbt de l\u2019\u00e9nergie dans la hausse actuelle des prix \u00e0 la production.<\/p><\/div>\n<p><em><u>Note de lecture graphique:<\/u><\/em><em> La hausse du prix de la production dans la chimie de 28,1\u00a0<\/em><em>%, observ<\/em><em>\u00e9e entre le 3<\/em><em><sup>e<\/sup><\/em><em> trimestre 2020 et le 4<\/em><em><sup>e<\/sup><\/em><em> trimestre 2021, s<\/em><em>\u2019explique \u00e0 hauteur de 21,4\u00a0<\/em><em>p<\/em><em>oints par l\u2019augmentation du co\u00fbt de l\u2019\u00e9nergie dans ce secteur.<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Cet article est disponible dans son int\u00e9gralit\u00e9 sur le site des Etudes \u00e9conomiques de La Banque Postale\u00a0: <\/em><\/strong><span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/www.labanquepostale.com\/newsroom-publications\/etudes\/etudes-economiques\/rebond\/2022\/rebond-choc-energetique.html#:~:text=Rebond-,Choc%20%C3%A9nerg%C3%A9tique%20%3A%20des%20expositions%20tr%C3%A8s%20diff%C3%A9rentes%20entre%20secteurs,avec%20le%20conflit%20en%20Ukraine.\">\u00c9tudes \u00e9conomiques &#8211; La Banque Postale<\/a><\/span><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\">\u2126 \u2126 \u2126 \u2126 \u2126 \u2126 \u2126 \u2126<\/p>\n<p><strong>Annexe 1 \u2013<\/strong> Contenu en intrants \u00e9nerg\u00e9tiques pour l\u2019ensemble des secteurs.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-6617\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1.png\" alt=\"\" width=\"2134\" height=\"878\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1.png 2134w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1-300x123.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1-1024x421.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1-600x247.png 600w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1-1536x632.png 1536w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1-2048x843.png 2048w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/a1-1080x444.png 1080w\" sizes=\"(max-width: 2134px) 100vw, 2134px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Annexe 2 \u2013 <\/strong>M\u00e9thodologie retenue pour estimer le <em>pass-through<\/em> face \u00e0 un choc \u00e9nerg\u00e9tique<\/p>\n<p>Pour identifier quels secteurs seraient les plus \u00e0 m\u00eame de r\u00e9percuter une hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie dans leurs prix de production, nous estimons par MCO l\u2019\u00e9quation suivante pour tous les secteurs de l\u2019industrie :<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-6618\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/eq1.png\" alt=\"\" width=\"1696\" height=\"143\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/eq1.png 1696w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/eq1-300x25.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/eq1-1024x86.png 1024w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/eq1-600x51.png 600w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/eq1-1536x130.png 1536w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/eq1-1080x91.png 1080w\" sizes=\"(max-width: 1696px) 100vw, 1696px\" \/><\/p>\n<p>O\u00f9\u00a0 <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/ql-cache\/quicklatex.com-987460c2b06709ff0d37258a2e8b75f2_l3.png\" class=\"ql-img-inline-formula quicklatex-auto-format\" alt=\"&#92;&#68;&#101;&#108;&#116;&#97;&#32;&#76;&#111;&#103;&#32;&#40;&#112;&#112;&#41;&#95;&#123;&#116;&#125;\" title=\"Rendered by QuickLaTeX.com\" height=\"19\" width=\"85\" style=\"vertical-align: -5px;\"\/> correspond \u00e0 la variation trimestrielle des prix de production \u00e0 un secteur donn\u00e9, <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/ql-cache\/quicklatex.com-9c34915b79172424cdac8ade06d2d0e0_l3.png\" class=\"ql-img-inline-formula quicklatex-auto-format\" alt=\"&#92;&#68;&#101;&#108;&#116;&#97;&#32;&#76;&#111;&#103;&#32;&#40;&#67;&#69;&#41;&#95;&#123;&#116;&#125;\" title=\"Rendered by QuickLaTeX.com\" height=\"19\" width=\"96\" style=\"vertical-align: -5px;\"\/> correspond \u00e0 la variation trimestrielle des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie pour ce m\u00eame secteur. Le co\u00fbt de l\u2019\u00e9nergie, <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/ql-cache\/quicklatex.com-5a9d45c3680d59ac31be5319d2ec6b58_l3.png\" class=\"ql-img-inline-formula quicklatex-auto-format\" alt=\"&#67;&#69;&#95;&#123;&#116;&#39;&#125;\" title=\"Rendered by QuickLaTeX.com\" height=\"16\" width=\"38\" style=\"vertical-align: -3px;\"\/>, est calcul\u00e9 comme \u00e9tant la somme pond\u00e9r\u00e9e des prix \u00e0 la production dans le secteur de \u00ab l\u2019\u00c9lectricit\u00e9, gaz, vapeur et air conditionn\u00e9 \u00bb et des \u00ab produits de la cok\u00e9faction et du raffinage \u00bb<a href=\"#_ftn7\" name=\"_ftnref7\"><sup>[7]<\/sup><\/a>.<\/p>\n<p>Le <em>pass-through<\/em> correspond ici \u00e0 l\u2019effet cumul\u00e9 sur plus de 6 trimestres d\u2019une hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie sur les prix de production. De plus, des variables de contr\u00f4le du cycle \u00e9conomique ont \u00e9t\u00e9 ajout\u00e9es afin d\u2019\u00e9viter d\u2019avoir un <em>pass-through<\/em> estim\u00e9 qui capterait <em>via<\/em> la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie le dynamisme de la demande agr\u00e9g\u00e9e. <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/ql-cache\/quicklatex.com-6db883c43ba9f5b2a98dd47422b6cc8c_l3.png\" class=\"ql-img-inline-formula quicklatex-auto-format\" alt=\"&#73;&#80;&#73;&#95;&#123;&#116;&#125;\" title=\"Rendered by QuickLaTeX.com\" height=\"16\" width=\"37\" style=\"vertical-align: -3px;\"\/> et <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/ql-cache\/quicklatex.com-ac475b837b16c911082bba01b3887b05_l3.png\" class=\"ql-img-inline-formula quicklatex-auto-format\" alt=\"&#83;&#77;&#84;&#80;&#95;&#123;&#116;&#125;\" title=\"Rendered by QuickLaTeX.com\" height=\"16\" width=\"63\" style=\"vertical-align: -3px;\"\/>\u00a0correspondent ainsi respectivement \u00e0 l\u2019indice de la production industrielle et au salaire moyen par t\u00eate dans l\u2019industrie.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><em>Mots-cl\u00e9s : \u00e9nergie &#8211; prix de production &#8211; secteurs<\/em><\/p>\n<hr \/>\n<p><em><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><sup>[1]<\/sup><\/a> Cf. Rebond &#8211; <span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/www.labanquepostale.com\/newsroom-publications\/etudes\/etudes-economiques\/rebond\/2021\/rebond-hausse-prix-gaz-electricite.html\">La hausse du prix du gaz naturel et de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 constitue-t-elle un risque macro\u00e9conomique ?<\/a><\/span><\/span><\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\"><sup>[2]<\/sup><\/a> Pour la France, les chiffres pr\u00e9sent\u00e9s sont issus des tableaux entr\u00e9es-sorties (TES) d\u2019Eurostat portant sur les chiffres de 2018. Pour les comparaisons europ\u00e9ennes, les TES portent sur l\u2019ann\u00e9e 2015 \u00e0 d\u00e9faut de disposer des s\u00e9ries pour tous les pays en 2018. Le niveau de granularit\u00e9 utilis\u00e9 ici est le plus fin qui est disponible.<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\"><sup>[3]<\/sup><\/a> Cependant, sur cette partie, seule est gard\u00e9e la part des intrants issus des produits de l\u2019extraction. Cette m\u00e9thode permet ainsi de prendre en compte seulement l\u2019exposition au p\u00e9trole brut et au charbon sans int\u00e9grer l\u2019exposition \u00e0 d\u2019autres co\u00fbts du secteur du raffinage. Nous ne retenons volontairement pas le secteur de l\u2019extraction comme \u00ab\u00a0sources d\u2019\u00e9nergies\u00a0\u00bb dans la mesure o\u00f9 il est compos\u00e9 en grande partie d\u2019autres mati\u00e8res premi\u00e8res qui ne sont pas consid\u00e9r\u00e9es comme des sources d\u2019\u00e9nergies (bauxite, cobalt, etc.).<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref4\" name=\"_ftn4\"><sup>[4]<\/sup><\/a> Qui recouvrent les secteurs transformateurs des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref5\" name=\"_ftn5\"><sup>[5]<\/sup><\/a> Qui recouvrent entre autres les activit\u00e9s de cimenterie et de conception du verre.<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref6\" name=\"_ftn6\"><sup>[6]<\/sup><\/a> Seuls les secteurs pr\u00e9sentant des estimateurs significatifs sont pr\u00e9sent\u00e9s dans le graphique 6 et 7<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref7\" name=\"_ftn7\"><sup>[7]<\/sup><\/a> Notons toutefois que les prix de production de ces deux secteurs refl\u00e8tent aussi le prix d\u2019autres produits, comme ceux du coke, ce qui peut biaiser en partie les estimations. Cependant, les s\u00e9ries de prix de production ne sont pas disponibles \u00e0 un niveau de granularit\u00e9 plus fin qui permettrait de mieux identifier la hausse des prix produits de l\u2019\u00e9nergie.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Depuis deux ans, les prix de l\u2019\u00e9nergie augmentent tr\u00e8s fortement et concernent l\u2019ensemble des sources \u00e9nerg\u00e9tiques. Cette hausse s\u2019est accentu\u00e9e avec le conflit en Ukraine et p\u00e8se donc sur l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise qui enregistre d\u00e9j\u00e0 un important d\u00e9ficit commercial \u00e9nerg\u00e9tique. Face \u00e0 ce constat, cette note fournit quelques \u00e9l\u00e9ments de r\u00e9ponses sur la capacit\u00e9 de r\u00e9silience [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":404,"featured_media":6631,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-6609","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie","et-has-post-format-content","et_post_format-et-post-format-standard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6609","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/404"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6609"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6609\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6631"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6609"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6609"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6609"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}