{"id":5321,"date":"2020-10-12T07:21:22","date_gmt":"2020-10-12T05:21:22","guid":{"rendered":"http:\/\/variances.eu\/?p=5321"},"modified":"2020-10-12T07:43:10","modified_gmt":"2020-10-12T05:43:10","slug":"comment-comprendre-le-rebond-du-pib-francais-en-2021-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/variances.eu\/?p=5321","title":{"rendered":"Comment comprendre le rebond du PIB fran\u00e7ais en 2021-2022 ?"},"content":{"rendered":"<p><em>Selon les <\/em><span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff;\" href=\"https:\/\/publications.banque-france.fr\/projections-macroeconomiques-septembre-2020\"><em>projections de la Banque de France<\/em><\/a><\/span><\/span><em> publi\u00e9es le 14 septembre 2020, apr\u00e8s une contraction de 8,7\u00a0% en 2020, la croissance du PIB serait de +\u00a07,4\u00a0% en 2021 et de +\u00a03,0\u00a0% en 2022. Malgr\u00e9 ce rebond apparemment impressionnant, le rattrapage du niveau d\u2019activit\u00e9 ne serait en r\u00e9alit\u00e9 que tr\u00e8s progressif. Le PIB retrouverait son niveau d\u2019avant crise seulement d\u00e9but 2022. Ce billet donne quelques \u00e9l\u00e9ments de compr\u00e9hension de ces taux de variation inhabituels.<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong><em>Graphique 1\u00a0: France\u00a0: Projections du volume du PIB, compar\u00e9es \u00e0 la trajectoire post-2008<\/em><\/strong><\/p>\n<div id=\"attachment_5328\" style=\"width: 857px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-5328\" class=\"size-full wp-image-5328\" src=\"http:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Graphique_1_Billet_182_VF.png\" alt=\"\" width=\"847\" height=\"507\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Graphique_1_Billet_182_VF.png 847w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Graphique_1_Billet_182_VF-300x180.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Graphique_1_Billet_182_VF-600x359.png 600w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Graphique_1_Billet_182_VF-627x376.png 627w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Graphique_1_Billet_182_VF-440x264.png 440w\" sizes=\"(max-width: 847px) 100vw, 847px\" \/><p id=\"caption-attachment-5328\" class=\"wp-caption-text\">Sources\u00a0: Insee, Banque de France<\/p><\/div>\n<h3><strong>Comment sont r\u00e9alis\u00e9es les projections de la Banque de France\u00a0?<\/strong><\/h3>\n<p>La Banque de France publie chaque trimestre ses projections macro\u00e9conomiques pour la France sur un horizon de 3 \u00e0 4 ans\u00a0:<\/p>\n<ul>\n<li>en juin et en d\u00e9cembre, ces projections sont r\u00e9alis\u00e9es conjointement avec la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) et l\u2019ensemble des banques centrales nationales (BCN) de l\u2019Eurosyst\u00e8me dans le cadre du <span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff;\" href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/pub\/projections\/html\/ecb.projections202009_ecbstaff~0940bca288.fr.html\"><em>Broad Macroeconomic Projection Exercise<\/em><\/a><\/span><\/span> (BMPE). Ces projections r\u00e9sultent ainsi d\u2019un <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/pub\/pdf\/other\/staffprojectionsguide201607.en.pdf\">processus<\/a><\/span> collectif dans l\u2019Eurosyst\u00e8me, \u00e0 partir d\u2019hypoth\u00e8ses techniques communes \u00e0 l\u2019ensemble des participants \u00e0 l\u2019exercice (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, prix du p\u00e9trole, taux de change, etc.)\u00a0;<\/li>\n<li>en mars et en septembre, les projections pour la zone euro publi\u00e9es par la BCE sont celles de ses services, sans participation des BCN de l\u2019Eurosyst\u00e8me. La Banque de France r\u00e9alise de son c\u00f4t\u00e9 ses propres projections pour la France, en utilisant cependant les hypoth\u00e8ses techniques de l\u2019Eurosyst\u00e8me \u00e0 cette occasion.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Les projections sont donc en premier lieu conditionnelles aux hypoth\u00e8ses techniques, ce qui conduit \u00e0 \u00e9tablir des sc\u00e9narios alternatifs autour du sc\u00e9nario central.<\/p>\n<p>La Banque de France r\u00e9alise ses projections \u00e0 partir d\u2019une suite de mod\u00e8les (cf. sch\u00e9ma 1) qui permet de construire un sc\u00e9nario coh\u00e9rent \u00e0 moyen terme, exploitant au mieux l\u2019information disponible \u00e0 court terme. Le <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/publications.banque-france.fr\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/wp736.pdf\">mod\u00e8le semi-structurel FR-BDF<\/a><\/span> constitue le c\u0153ur du processus de la pr\u00e9vision par son interaction avec les autres mod\u00e8les. Ce mod\u00e8le de grande taille permet de mod\u00e9liser les <span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/publications.banque-france.fr\/variantes-analytiques-du-modele-de-prevision-et-simulation-de-la-banque-de-france-pour-la-france-fr\">interactions entre les grands agr\u00e9gats macro\u00e9conomiques de l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise<\/a><\/span><\/span> et d\u2019en faire une projection structur\u00e9e sur l\u2019horizon de pr\u00e9vision. FR-BDF interagit avec les mod\u00e8les <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/publications.banque-france.fr\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/dt-637.pdf\">MAPI<\/a> <\/span>(Mod\u00e8le d\u2019analyse et de projection de l\u2019inflation en France) et MAPU (Maquette Agr\u00e9g\u00e9e des finances publiques), mod\u00e8les satellites plus particuli\u00e8rement d\u00e9di\u00e9s \u00e0 l\u2019analyse et \u00e0 la projection de variables sp\u00e9cifiques.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong><em>Sch\u00e9ma 1\u00a0: Processus des projections macro\u00e9conomiques de la Banque de France<\/em><\/strong><\/p>\n<div id=\"attachment_5324\" style=\"width: 650px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-5324\" class=\"size-full wp-image-5324\" src=\"http:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/s1.png\" alt=\"\" width=\"640\" height=\"360\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/s1.png 640w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/s1-300x169.png 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/s1-600x338.png 600w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/><p id=\"caption-attachment-5324\" class=\"wp-caption-text\">Source\u00a0: auteurs, Banque de France<\/p><\/div>\n<p>Pour le trimestre de d\u00e9part de la pr\u00e9vision (c\u2019est-\u00e0-dire le 3<sup>e<\/sup> trimestre 2020 pour les projections de septembre 2020) et \u00e9ventuellement le suivant, la pr\u00e9vision de court terme est faite avec des mod\u00e8les sp\u00e9cifiques exploitant l\u2019information la plus r\u00e9cente disponible, notamment \u00e0 travers les enqu\u00eates de conjoncture aupr\u00e8s des entreprises. Le <span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/publications.banque-france.fr\/publications-economiques-et-financieres-documents-de-travail\/nouvelle-estimation-du-modele-de-prevision-isma-etalonnages-des-premiers-resultats-du-pib-travers\">mod\u00e8le ISMA (Indicateur synth\u00e9tique mensuel d&rsquo;activit\u00e9)<\/a><\/span><\/span> exploite l\u2019information la plus r\u00e9cente disponible, notamment l\u2019enqu\u00eate mensuelle de conjoncture de la Banque de France aupr\u00e8s des chefs d\u2019entreprises (EMC), compl\u00e9t\u00e9 par des informations sectorielles issues du <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/publications.banque-france.fr\/publications-economiques-et-financieres-documents-de-travail\/le-modele-prisme-la-desagregation-sectorielle-est-elle-utile-pour-prevoir-la-croissance-du-pib-en\">mod\u00e8le PRISME (Pr\u00e9vision int\u00e9gr\u00e9e sectorielle mensuelle)<\/a><\/span>.<\/p>\n<p>Depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie, la <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/www.banque-france.fr\/sites\/default\/files\/media\/2020\/09\/14\/point-de-conjoncture_2020-09-14.pdf\">Banque de France<\/a><\/span> a toutefois adapt\u00e9 ses mod\u00e8les de mesure de l\u2019activit\u00e9 \u00e0 court terme en mobilisant de nouveaux outils \u00e0 partir <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/blocnotesdeleco.banque-france.fr\/billet-de-blog\/suivi-de-leffet-de-la-covid-19-avec-des-donnees-haute-frequence\">d\u2019informations \u00e0 haute fr\u00e9quence<\/a><\/span> (donn\u00e9es de cartes de cr\u00e9dit, consommation d\u2019\u00e9nergie, etc.) et de <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/blocnotesdeleco.banque-france.fr\/billet-de-blog\/adaptation-des-entreprises-au-confinement-lapport-de-lanalyse-textuelle\">nouvelles questions dans les enqu\u00eates de conjoncture<\/a><\/span> aupr\u00e8s de chefs d\u2019entreprises (8\u00a0500 pour l\u2019EMC), qui permettent d\u2019incorporer de l\u2019information au plus pr\u00e8s du terrain.<\/p>\n<p>La projection de septembre 2020 s\u2019appuie ainsi sur deux s\u00e9quences essentielles. Les outils de court terme permettent d\u2019estimer les niveaux d\u2019activit\u00e9 pour la fin de l\u2019ann\u00e9e 2020 et de fixer le \u00ab\u00a0point de d\u00e9part\u00a0\u00bb de la projection. Les mod\u00e8les permettent ensuite, dans une approche plus structurelle, de tracer une trajectoire traduisant le comportement \u00e0 moyen terme de l\u2019\u00e9conomie jug\u00e9 comme le plus probable au regard des chocs subis aujourd\u2019hui.<\/p>\n<h3><strong>Le rebond de la croissance en 2021, une cons\u00e9quence quasi-m\u00e9canique du (d\u00e9)confinement<\/strong><\/h3>\n<p>La r\u00e9cession caus\u00e9e par la COVID19 est totalement in\u00e9dite, s\u2019expliquant essentiellement par la mise \u00e0 l\u2019arr\u00eat d\u2019une large partie de l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise sur une partie du 2<sup>e<\/sup> trimestre 2020 pour des raisons sanitaires et non pour des raisons \u00e9conomiques. Ceci explique la forte contraction et le rebond d\u00e8s lors que les restrictions sanitaires ont \u00e9t\u00e9 lev\u00e9es, alors que la crise financi\u00e8re de 2008 n\u2019avait pas donn\u00e9 lieu \u00e0 un tel rebond (Graphique 1). Ainsi, apr\u00e8s une contraction du PIB de 18,9\u00a0% entre le 4<sup>e<\/sup> trimestre 2019 et le 2<sup>e<\/sup> trimestre 2020, nos enqu\u00eates de conjoncture, comme celles de l\u2019Insee, indiquent que l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise aurait rebondi de +16\u00a0% au 3<sup>e<\/sup> trimestre 2020.<\/p>\n<p>Pour autant, se focaliser sur les taux de variation plut\u00f4t que sur le niveau de l\u2019activit\u00e9 peut se r\u00e9v\u00e9ler trompeur\u00a0: malgr\u00e9 une croissance historiquement \u00e9lev\u00e9e pour 2021, le rattrapage du niveau d\u2019activit\u00e9 serait seulement tr\u00e8s progressif. La croissance de l\u2019ann\u00e9e 2021 exprim\u00e9e en moyenne annuelle consiste en effet \u00e0 comparer le PIB (c\u2019est-\u00e0-dire le flux de valeur ajout\u00e9e ou de revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par l\u2019\u00e9conomie) de l\u2019ann\u00e9e 2021 \u00e0 celui de 2020. Cette comparaison d\u00e9pend donc non seulement de ce qui va se passer sur les trimestres de 2021 mais aussi de ce qui est attendu pour 2020, ann\u00e9e marqu\u00e9e par un point historiquement bas au 2<sup>e<\/sup> trimestre et un rebond exceptionnel au 3<sup>e<\/sup>. C\u2019est ici que le concept d\u2019\u00ab\u00a0<a href=\"https:\/\/www.insee.fr\/fr\/metadonnees\/definition\/c1524\"><span style=\"text-decoration: underline;\"><span style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\">acquis de croissance<\/span><\/span>\u00a0<\/a>\u00bb (voir aussi <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/ostrum.philippewaechter.com\/2020\/09\/18\/infographie-previsions-2021-non-les-economistes-ne-sont-pas-des-magiciens\/\">Waechter 2020<\/a><\/span>) permet de comprendre l\u2019ordre de grandeur du taux de croissance anticip\u00e9 pour 2021\u00a0:<\/p>\n<ul>\n<li>si le niveau du PIB trimestriel restait au niveau anticip\u00e9 actuellement pour le 3<sup>e<\/sup> trimestre 2020 jusqu\u2019\u00e0 la fin 2021 (c\u2019est-\u00e0-dire une croissance trimestrielle nulle de 2020-T4 \u00e0 2021-T4), le niveau moyen du PIB en 2021 serait malgr\u00e9 tout tr\u00e8s sup\u00e9rieur au niveau moyen du PIB en 2020, de sorte qu\u2019en moyenne annuelle, la croissance du PIB en 2021 serait de +3,4\u00a0%\u00a0;<\/li>\n<li>si le niveau de l\u2019activit\u00e9 restait pour l\u2019ensemble des trimestres de 2021 au niveau anticip\u00e9 pour le 4<sup>e<\/sup> trimestre 2020, la croissance annuelle serait de +5,3\u00a0% en 2021.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Le chiffre historiquement \u00e9lev\u00e9 pour la croissance attendue en 2021 (+\u00a07,4\u00a0%) est en r\u00e9alit\u00e9 en partie \u00ab\u00a0acquis\u00a0\u00bb par le profil de l\u2019activit\u00e9 en 2020. Bien entendu, la survenance par exemple d\u2019une nouvelle vague incontr\u00f4l\u00e9e de l\u2019\u00e9pid\u00e9mie, qui obligerait d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e 2020 \u00e0 prendre de nouveau des mesures tr\u00e8s restrictives, faisant replonger l\u2019activit\u00e9 au 4<sup>e<\/sup> trimestre, rendrait caducs ces calculs d\u2019acquis pour 2021.<\/p>\n<h3><strong>Une projection entour\u00e9e d\u2019incertitudes d\u2019ampleur exceptionnelle <\/strong><\/h3>\n<p>La premi\u00e8re source d\u2019incertitude est l\u2019estimation du PIB elle-m\u00eame jusqu\u2019au 2<sup>e<\/sup> trimestre 2020. En raison de l\u2019ampleur du choc, il est aujourd\u2019hui plus difficile pour les instituts statistiques de bien mesurer l\u2019activit\u00e9 et il est probable que les estimations actuelles soient revues dans les mois \u00e0 venir. La collecte progressive d\u2019informations plus pr\u00e9cises sur le secteur marchand am\u00e8nera des r\u00e9visions. De m\u00eame pour l\u2019activit\u00e9 du secteur non marchand, dont celle des administrations publiques offre un bon exemple. \u00c0 ce stade, l\u2019<span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/www.insee.fr\/fr\/statistiques\/documentation\/compte_m_RDT220_.pdf\">Insee<\/a>,<\/span> en coh\u00e9rence avec les recommandations d\u2019<span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/ec.europa.eu\/eurostat\/fr\/data\/metadata\/covid-19-support-for-statisticians\">Eurostat<\/a><\/span>, a consid\u00e9r\u00e9 que la production des administrations publiques en volume a chut\u00e9 pendant le confinement au titre des fonctionnaires qui ne pouvaient ni se rendre sur leur lieu de travail, ni t\u00e9l\u00e9travailler. Il est n\u00e9anmoins possible que cette estimation soit ajust\u00e9e dans le futur, \u00e0 mesure que seront disponibles des donn\u00e9es plus d\u00e9taill\u00e9es sur le nombre d\u2019employ\u00e9s des administrations publiques qui n\u2019\u00e9taient pas sur site ou en t\u00e9l\u00e9travail.<\/p>\n<p>Les donn\u00e9es disponibles aujourd\u2019hui, pour tous les pays, restent ainsi encore fragiles. Une r\u00e9vision importante des estimations sur les trimestres pass\u00e9s pourrait ainsi conduire \u00e0 revoir significativement les chiffres de croissance annuelle pour 2020 et ainsi pour 2021, m\u00eame si la trajectoire trimestrielle d\u00e9crite pour 2021 \u00e9tait correcte.<\/p>\n<p>Deuxi\u00e8mement, les projections macro\u00e9conomiques sont encore plus qu\u2019habituellement entour\u00e9es de nombreux al\u00e9as \u00e9conomiques, concernant les hypoth\u00e8ses sur l\u2019environnement international, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le prix du p\u00e9trole, et plus fondamentalement concernant l\u2019incertitude li\u00e9e aux mod\u00e8les utilis\u00e9s, en pr\u00e9sence d\u2019une rupture \u00ab\u00a0structurelle\u00a0\u00bb dans le comportement des agents \u00e9conomiques que nos \u00e9quations ne pourraient capturer, ce qui a plus de chance de survenir dans des p\u00e9riodes atypiques comme aujourd\u2019hui.<\/p>\n<p>Enfin et surtout, les projections sont sujettes \u00e0 une incertitude de nature in\u00e9dite\u00a0: l\u2019\u00e9volution de la situation sanitaire, en France comme dans le reste du monde, qui reste tr\u00e8s incertaine. C\u2019est pourquoi, <span style=\"text-decoration: underline; color: #0000ff;\"><a style=\"color: #0000ff; text-decoration: underline;\" href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/pub\/economic-bulletin\/focus\/2020\/html\/ecb.ebbox202003_01~767f86ae95.en.html\">l\u2019Eurosyst\u00e8me a d\u00e9cid\u00e9 de publier trois sc\u00e9narii<\/a><\/span> (favorable, central et s\u00e9v\u00e8re, voir Graphique 2 pour le cas de la France), en fonction de l\u2019\u00e9volution de la pand\u00e9mie.<\/p>\n<p><strong>Graphique 2\u00a0: France\u00a0: Niveau du PIB dans les sc\u00e9narios dits central, favorable et s\u00e9v\u00e8re (en fonction de l\u2019\u00e9volution de la pand\u00e9mie)<\/strong><\/p>\n<div id=\"attachment_5326\" style=\"width: 739px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-5326\" class=\"size-full wp-image-5326\" src=\"http:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/g2-1.jpg\" alt=\"\" width=\"729\" height=\"498\" srcset=\"https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/g2-1.jpg 729w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/g2-1-300x205.jpg 300w, https:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/g2-1-600x410.jpg 600w\" sizes=\"(max-width: 729px) 100vw, 729px\" \/><p id=\"caption-attachment-5326\" class=\"wp-caption-text\">Source : Banque de France<\/p><\/div>\n<p>En conclusion, sur la base de l\u2019analyse qui peut \u00eatre faite \u00e0 la date d\u2019aujourd\u2019hui, il semble coh\u00e9rent d\u2019attendre un taux de variation du PIB tr\u00e8s n\u00e9gatif en 2020 mais ensuite historiquement tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 en 2021\u00a0; pour autant, cette pr\u00e9vision pour 2021 refl\u00e8te pour une part inhabituellement large le profil d\u2019\u00e9volution du PIB attendu au cours de 2020, et non pas seulement celui anticip\u00e9 au cours de 2021. C\u2019est pourquoi il est au moins aussi important de raisonner en niveau de PIB, plut\u00f4t que sur les seuls taux de croissance.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Selon les projections de la Banque de France publi\u00e9es le 14 septembre 2020, apr\u00e8s une contraction de 8,7\u00a0% en 2020, la croissance du PIB serait de +\u00a07,4\u00a0% en 2021 et de +\u00a03,0\u00a0% en 2022. Malgr\u00e9 ce rebond apparemment impressionnant, le rattrapage du niveau d\u2019activit\u00e9 ne serait en r\u00e9alit\u00e9 que tr\u00e8s progressif. Le PIB retrouverait son [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":318,"featured_media":5339,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[185],"tags":[],"class_list":["post-5321","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-mesure-des-indicateurs-economiques","et-has-post-format-content","et_post_format-et-post-format-standard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5321","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/318"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5321"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5321\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5321"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5321"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5321"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}