{"id":3156,"date":"2018-05-04T09:10:15","date_gmt":"2018-05-04T07:10:15","guid":{"rendered":"http:\/\/variances.eu\/?p=3156"},"modified":"2018-05-07T15:05:36","modified_gmt":"2018-05-07T13:05:36","slug":"loffre-de-travail-baby-boomer-explique-t-faiblesse-de-linflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/variances.eu\/?p=3156","title":{"rendered":"L\u2019offre de travail des baby-boomers explique-t-elle la faiblesse de l\u2019inflation ?"},"content":{"rendered":"

La faiblesse de l\u2019inflation salariale pourrait \u00eatre un \u00e9cho de la forte augmentation de l\u2019offre de travail des plus de 55 ans. De fait, le taux de participation de ces travailleurs a consid\u00e9rablement augment\u00e9 depuis le milieu des ann\u00e9es 1990. Il est pass\u00e9 de 33 \u00e0 55 % en moyenne dans l\u2019OCDE. On observe que depuis 2013, les pays o\u00f9 cette augmentation de l\u2019offre de travail des travailleurs en fin de carri\u00e8re a le plus augment\u00e9 sont aussi ceux o\u00f9 l\u2019inflation salariale a \u00e9t\u00e9 la plus mod\u00e9r\u00e9e.<\/em><\/p>\n

\"\"

Figure 1: Inflation salariale et participation des travailleurs de plus de 55 ans dans les pays du G7<\/p><\/div>\n

Deux ph\u00e9nom\u00e8nes remarquables se produisent dans la plupart des \u00e9conomies avanc\u00e9es. D\u2019une part, l\u2019inflation demeure tr\u00e8s faible. D\u2019autre part, et \u00e0 l\u2019exception des Etats-Unis, la participation au march\u00e9 du travail des plus de 55 ans a consid\u00e9rablement augment\u00e9. Nous montrons dans Mojon and Ragot (2018)<\/a>\u00a0<\/span>que cette \u00e9volution du march\u00e9 du travail a pes\u00e9 sur l\u2019inflation.<\/p>\n

C\u00f4t\u00e9 inflation, la reprise post 2013 n\u2019a toujours pas ramen\u00e9 l\u2019inflation \u00e0 sa moyenne pr\u00e9-crise. L\u2019inflation demeure faible dans la zone euro, au Japon, aux Etats-Unis et dans presque tous les pays de l\u2019OCDE, le Royaume Uni faisant exception. Les taux d\u2019inflation \u00ab core \u00bb, du d\u00e9flateur du PIB ou des co\u00fbts unitaires du travail, c\u2019est-\u00e0-dire la diff\u00e9rence entre les hausses de salaire et la croissance de la productivit\u00e9 du travail, sont tous plus proches de 1% que de 2%, leur point d\u2019ancrage avant la crise.<\/p>\n

Dans le cas de la zone euro, c\u2019est d\u2019autant plus surprenant que plus de 7 millions d\u2019emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s depuis la sortie de r\u00e9cession en 2013. Aussi, certains observateurs, dont The Economist, dans son \u00e9dition du 1 novembre 2017, concluent que la Courbe de Phillips \u00ab est devenue obsol\u00e8te \u00bb. Cela alors m\u00eame que les estimations \u00e9conom\u00e9triques rejettent tout aplatissement significatif de la courbe de Phillips depuis les ann\u00e9es 1980 (Rue de la Banque No.\u00a056, f\u00e9vrier 2018).<\/p>\n

C\u00f4t\u00e9 d\u00e9mographie, les baby-boomers approchent de l\u2019\u00e2ge de la retraite et leur participation au march\u00e9 du travail a consid\u00e9rablement augment\u00e9 (Cahuc, Hairault and Prost, 2016<\/a><\/span>). Ainsi, 6 des 7 millions d\u2018emplois cr\u00e9\u00e9s dans la zone euro depuis 2013 le sont pour des travailleurs de plus de 50 ans. Le taux de participation des travailleurs \u00e2g\u00e9s de 55 \u00e0 64 ans a augment\u00e9 de 33% \u00e0 55% en moyenne dans l\u2019OCDE depuis vingt ans. En Allemagne, ce taux est pass\u00e9 de 40% jusqu\u2019en 2003 \u00e0 72% en 2016. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne frappe quasiment tous les pays de l\u2019OCDE a l\u2019exception des Etats-Unis o\u00f9 la participation des plus de 55 ans au march\u00e9 du travail a cess\u00e9 de croitre depuis 5 ans.<\/p>\n

Cette transformation majeure de la force de travail co\u00efncide, et pourrait en fait \u00eatre le r\u00e9sultat des r\u00e9formes des r\u00e9gimes de retraite ou de l\u2019\u00e9volution des normes soci\u00e9tales sur le travail des femmes. Ces \u00e9volutions favorisent le financement des retraites. Cependant, elles sont aussi susceptibles d\u2019influencer la dynamique des salaires et l\u2019inflation.<\/p>\n

Davantage de travailleurs \u00e2g\u00e9s d\u00e9sireux de rester actifs repr\u00e9sentent un choc d\u2019offre de travail, qui peut peser sur les salaires et les co\u00fbts unitaires. Mojon and Ragot (2018)<\/a><\/span> montrent que l\u2019inflation salariale demeure tr\u00e8s sensible \u00e0 ces d\u00e9terminants traditionnels dont le taux de ch\u00f4mage. Dans une estimation en panel sur les pays du G7, une baisse du taux de ch\u00f4mage de 1% r\u00e9duit l\u2019inflation salariale de 0,5%. Cependant, l\u2019augmentation du taux de participation des 55-64 ans au march\u00e9 du travail p\u00e8se significativement sur les salaires. Comme l\u2019illustre la Figure 1 pour les pays du G7, les pays o\u00f9 ce taux de participation a le plus augment\u00e9 depuis 2013, comme l\u2019Italie, la France et le Japon, sont aussi ceux o\u00f9 les co\u00fbts unitaires du travail ont le moins augment\u00e9.<\/p>\n

Nos estimations \u00e9conom\u00e9triques, report\u00e9es dans Mojon and Ragot( 2018)<\/a><\/span>, montrent qu\u2019une hausse de 10% du taux de participation des 55-64 ans, par exemple de 40 \u00e0 50%, induit, dans un panel de pays du G7, une baisse de l\u2019inflation salariale de 0,3%.<\/p>\n

D\u2019une certaine fa\u00e7on, il est surprenant que les tensions sur le march\u00e9 du travail ne soient pas r\u00e9sum\u00e9es par le taux de ch\u00f4mage. Nos estimations indiquent que l\u2019offre de travail des plus de 55 ans serait diff\u00e9rente de celle des autres travailleurs. Cette diff\u00e9rence pourrait venir du fait que, dans les ann\u00e9es qui pr\u00e9c\u00e8dent leur retraite, ces travailleurs donnent plus d\u2019importance \u00e0 rester dans leur emploi, sans doute pour am\u00e9liorer leur retraite, qu\u2019\u00e0 augmenter leur salaire.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La faiblesse de l\u2019inflation salariale pourrait \u00eatre un \u00e9cho de la forte augmentation de l\u2019offre de travail des plus de 55 ans. De fait, le taux de participation de ces travailleurs a consid\u00e9rablement augment\u00e9 depuis le milieu des ann\u00e9es 1990. Il est pass\u00e9 de 33 \u00e0 55 % en moyenne dans l\u2019OCDE. On observe que […]<\/p>\n","protected":false},"author":150,"featured_media":3159,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[161,133],"tags":[],"class_list":["post-3156","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-emploi","category-themes","et-has-post-format-content","et_post_format-et-post-format-standard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3156","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/150"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3156"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3156\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3159"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3156"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3156"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3156"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}