Le premier Bitcoin a \u00e9t\u00e9 \u00ab\u00a0min\u00e9\u00a0\u00bb en 2009, il en existe actuellement quelques 16\u00a0700\u00a0000, leur nombre culminera \u00e0 21 millions sans doute aux environs de l\u2019an 2140.<\/p>\n
Le cours du Bitcoin, fortement volatil (autour de 76% en moyenne en 2017), s\u2019est tr\u00e8s fortement appr\u00e9ci\u00e9 depuis sa cr\u00e9ation (5\u20ac il y a 5 ans, 13\u00a0000 \u20ac d\u00e9but 2018).<\/p>\n
Le bitcoin est d\u00e9sormais trait\u00e9 sur de nombreuses plateformes d\u2019\u00e9changes, toutes n\u2019\u00e9tant pas \u00e9gales en termes d\u2019accessibilit\u00e9 et de liquidit\u00e9, mais il est aujourd\u2019hui facile d\u2019acqu\u00e9rir et d\u2019\u00e9changer du bitcoin, et pr\u00e8s de 3 milliards de dollars s\u2019\u00e9changent en moyenne par jour.<\/p>\n
Le Bitcoin, fond\u00e9 par un incertain Satoshi Nakamoto, est d\u00e9crit dans un papier fondateur, d\u2019une dizaine de pages, r\u00e9dig\u00e9 en 2008 et pr\u00e9sente v\u00e9ritablement les caract\u00e9ristiques fondamentales<\/em> d\u2019un \u00e9talon de valeur (inalt\u00e9rable, infalsifiable, non-manipulable par une autorit\u00e9 centrale, facilement \u00e9changeable, difficile \u00e0 saisir, non-inflationniste).<\/p>\n Les nouveaux Bitcoin sont \u00e9mis (\u00ab\u00a0min\u00e9s\u00a0\u00bb) au terme d\u2019un processus de cryptage\/d\u00e9cryptage ardu qui le rend \u00e9minemment compatible, dans sa valeur intrins\u00e8que, avec une marchandise \u00e0 l\u2019importance strat\u00e9gique grandissante\u00a0: la puissance de calcul.<\/p>\n Empiriquement parlant<\/em>, les caract\u00e9ristiques de risque du Bitcoin sont assez classiques, \u00e0 l\u2019\u00e9chelle pr\u00e8s (l\u2019\u00e9chelle de risque n\u2019est pas pertinente dans l\u2019examen de l\u2019opportunit\u00e9 d\u2019un investissement, elle n\u2019est pertinente que lors de la d\u00e9termination de la taille de l\u2019investissement). Le Bitcoin est ainsi ind\u00e9niablement un actif TRES diversifiant, et sa liquidit\u00e9 actuelle mesur\u00e9e en volumes trait\u00e9s est sup\u00e9rieure \u00e0 la moiti\u00e9 de celle de la bourse actions EuroStoxx.<\/p>\n Au regard de ces donn\u00e9es objectives, le Bitcoin suscite des critiques qui nous semblent pour certaines r\u00e9sulter de consid\u00e9rations id\u00e9ologiques ou de conflit d\u2019int\u00e9r\u00eat. Ainsi par exemple de la critique arguant que \u00ab\u00a0seuls les Etats peuvent battre monnaie\u00a0\u00bb. Cette critique trouve deux r\u00e9ponses assez simples\u00a0:<\/p>\n Une autre cat\u00e9gorie de critiques, plus raisonnables, interroge la p\u00e9rennit\u00e9 du syst\u00e8me. La plupart des questions pos\u00e9es trouvent alors leurs r\u00e9ponses dans l\u2019\u00e9mergence d\u2019un syst\u00e8me financier plus complet entre les preneurs de risques et la blockchain. Un exemple \u00e9vident \u00e0 cet \u00e9gard est la critique concernant l\u2019empreinte carbone li\u00e9e au fonctionnement de la blockchain\u00a0: le d\u00e9veloppement d\u2019un \u00e9cosyst\u00e8me financier autour du bitcoin, acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 ces derniers mois avec le lancement de nombreux nouveaux instruments, supports financiers autour du bitcoin (Plateformes, Exchange traded notes, hedge funds, contrats futures, fonds..) contribuera \u00e0 att\u00e9nuer ces critiques et rendra le march\u00e9 du bitcoin plus efficient \u00e0 plusieurs points de vue. Le syst\u00e8me financier joue alors le r\u00f4le de \u00ab\u00a0chambre de compensation\u00a0\u00bb o\u00f9 les transactions entre participants sont ainsi \u00ab nett\u00e9es \u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire compens\u00e9es, la blockchain n\u2019\u00e9tant impact\u00e9e qu\u2019extr\u00eamement\u00a0rarement.<\/p>\n En conclusion, il est au moins un \u00e9v\u00e9nement positif dont l\u2019av\u00e8nement du Bitcoin pourrait \u00eatre le catalyseur\u2026<\/p>\n Le retour d\u2019un peu d\u2019inflation est souvent pr\u00e9sent\u00e9 avec une connotation positive \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 la dette publique (et priv\u00e9e\u00a0?) d\u2019une partie des pays d\u00e9velopp\u00e9s atteint des niveaux extravagants. Dans un contexte o\u00f9 la durabilit\u00e9 devient un enjeu majeur, le niveau d\u2019endettement appara\u00eet presque insoutenable et immoral, l\u2019action de certaines banques centrales (pompier pyromane\u00a0?) ayant aliment\u00e9 de facto la confusion\u00a0entre cr\u00e9ation de richesse et augmentation du bilan de la banque centrale[1]<\/a>.<\/p>\n Le bitcoin est d\u00e9crit par certains comme un actif d\u00e9flationniste. C\u2019est vrai, en cas de succ\u00e8s du Bitcoin\u2026 mais uniquement pour les d\u00e9tenteurs de Bitcoins\u00a0! Il est facile d\u2019imaginer que pour le d\u00e9tenteur de devises traditionnelles (Fiat), et encore plus pour les d\u00e9tenteurs et les \u00e9metteurs d\u2019emprunts d\u2019Etat, un v\u00e9ritable succ\u00e8s du Bitcoin pourrait ressembler \u00e0 un ph\u00e9nom\u00e8ne\u2026 tr\u00e8s inflationniste\u00a0!<\/p>\n Les v\u00e9ritables chocs inflationnistes sont, c\u2019est une lapalissade, assez difficiles \u00e0 pr\u00e9voir (sinon ce ne sont pas des chocs). Par ces jours o\u00f9 foisonnent les canards (le maquillage de ses comptes par la Gr\u00e8ce, la cr\u00e9ativit\u00e9 en mati\u00e8re du chiffrage de la dette de la France, la lecture \u00ab\u00a0distanci\u00e9e\u00a0\u00bb des statuts de la BCE et du trait\u00e9 de Maastricht par Bruxelles), un succ\u00e8s du Bitcoin pourrait sans doute \u00eatre qualifi\u00e9 de cygne, blanc, en l\u2019occurrence.<\/p>\n\n
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