Le capital investissement africain est apparu sur les \u00e9crans de radar internationaux en 2005 au moment de la revente par des fonds de l\u2019op\u00e9rateur t\u00e9l\u00e9phonique panafricain Celtel avec des niveaux de multiple de pr\u00e8s de 5. Depuis, l\u2019actualit\u00e9, au sein de la communaut\u00e9 des initi\u00e9s et d\u00e9sormais aupr\u00e8s du grand public, relate les succ\u00e8s de cette industrie qui atteint, apr\u00e8s plus de dix ann\u00e9es, un premier cycle de maturit\u00e9.<\/p>\n
Les dix derni\u00e8res ann\u00e9es d\u2019activit\u00e9 de ce secteur ont \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9es par une collecte importante de capitaux aupr\u00e8s d\u2019investisseurs internationaux en vue de l\u2019investissement en fonds propres dans un nombre croissant d\u2019entreprises et de projets. Ainsi, les \u00e9quipes de capital investissement africain ont lev\u00e9 entre 2008 et 2016 plus de 200 fonds pour un montant cumul\u00e9 sup\u00e9rieur \u00e0 20 milliards de dollars US pour les investir dans pr\u00e8s d\u2019un millier d\u2019entreprises.<\/p>\n
Ces investissements masquent cependant des disparit\u00e9s fortes entre les m\u00e9ga-transactions bancaires, infrastructures et t\u00e9l\u00e9communications, et les transactions de tailles plus modestes dans les secteurs li\u00e9s aux biens de consommation courante et petites unit\u00e9s de transformation et de distribution.<\/p>\n
![\"\"](\"http:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/Image1.png\")
Lev\u00e9es de capitaux et Investissements par les fonds d\u2019investissement africains entre 2008 et 2016
(Source EMPEA \u2013 Emerging Market Private Equity Association)<\/p><\/div>\n
<\/p>\n
Une industrie cr\u00e9atrice d\u2019emplois et d\u2019impacts social et soci\u00e9tal<\/strong><\/h3>\nAvec le niveau d\u2019\u00e9quipement le plus faible au monde et la croissance d\u00e9mographique la plus forte, l\u2019Afrique fait face \u00e0 un d\u00e9fi \u00e9conomique et social que l\u2019on peut rapprocher de la situation qui pr\u00e9valait en Europe \u00e0 l\u2019aube de la r\u00e9volution industrielle. Par son soutien au secteur priv\u00e9, le capital investissement africain permet la constitution des futurs champions \u00e9conomiques nationaux et r\u00e9gionaux qui vont favoriser d\u2019une part la cr\u00e9ation d\u2019emploi pour le plus grand nombre et, de l\u2019autre, en termes d\u2019impact social et soci\u00e9tal l\u2019\u00e9mergence d\u2019une classe moyenne. Les populations, capables de se projeter financi\u00e8rement du fait de l\u2019accession \u00e0 un revenu r\u00e9gulier, peuvent en effet satisfaire les besoins principaux d\u00e9finis par la pyramide de Maslow et dynamiser l\u2019ensemble des secteurs \u00e9conomiques d\u2019\u00e9pargne, d\u2019investissement et de consommation. Cette industrie est aussi un catalyseur de saines pratiques \u00e9conomiques de gouvernance, et int\u00e9grant \u00a0des prescriptions de responsabilit\u00e9 sociale et environnementale dans l\u2019accompagnement qui est fait aux entreprises.<\/p>\n
R\u00e9orienter les capitaux vers les petites et moyennes entreprises de croissance<\/strong><\/h3>\nLe nombre et la taille des acteurs du capital investissement en Afrique ainsi que leurs transactions semblent indiquer une pr\u00e9f\u00e9rence pour les grandes entreprises d\u00e9j\u00e0 bien structur\u00e9es. L\u2019interrogation est aujourd\u2019hui l\u00e9gitime de savoir si les nombreuses lev\u00e9es annonc\u00e9es depuis l\u2019ann\u00e9e 2013 trouveront en Afrique des cibles d\u2019investissement \u00e0 la dimension du mod\u00e8le actuel du capital investissement. L\u2019industrie du capital investissement en Afrique et plus largement dans le monde bruisse de la notion de \u2018dry powder\u2019<\/em>, terme utilis\u00e9 pour mesurer la capacit\u00e9 de d\u00e9ploiement des nombreux capitaux qui recherchent des opportunit\u00e9s d\u2019investissements rentables.<\/p>\nLes lev\u00e9es de capitaux r\u00e9centes ont permis d\u2019investir sur l\u2019actuelle p\u00e9riode de dix ans, en y ajoutant les concours financiers compl\u00e9mentaires en fonds propres et en dettes, pr\u00e8s de 40 milliards de dollars US. Le ticket moyen est de 28 millions de dollars US pour les investissements en dessous de la barre de 250 millions de dollars US et 886 millions pour les transactions au-del\u00e0 de ce seuil. En 2014, 80 % des capitaux lev\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 le fait de quatre acteurs, ce qui, sur la base du mod\u00e8le standard du capital-investissement, oriente les transactions vers les tr\u00e8s grandes entreprises.<\/p>\n
Avec un app\u00e9tit de plus en plus marqu\u00e9 par les investisseurs internationaux pour les entreprises et projets africains, la prochaine \u00e9tape du capital investissement du continent doit \u00eatre celle de la d\u00e9finition et la mise en \u0153uvre d\u2019un mod\u00e8le adapt\u00e9 qui permette l\u2019orientation des capitaux vers les entreprises de plus petite taille.<\/p>\n
Les derni\u00e8res enqu\u00eates effectu\u00e9es aupr\u00e8s des investisseurs internationaux et africains par les associations professionnelles du capital investissement en Afrique (AVCA, African Private Equity and Venture Capital Association) et dans les pays \u00e9mergents (EMPEA, Emerging Market Private Equity Association) confirment l\u2019int\u00e9r\u00eat marqu\u00e9 pour le capital investissement en Afrique. Elles d\u00e9plorent cependant le nombre insuffisant d\u2019acteurs et de v\u00e9hicules d\u2019investissement permettant \u00e0 la fois de r\u00e9pondre \u00e0 leur contrainte d\u2019investissement \u2013 emprise de l\u2019investisseur sur la taille de fonds \u2013 et la capacit\u00e9 \u00e0 atteindre ces opportunit\u00e9s constitu\u00e9es par les petites et moyennes entreprises notamment en Afrique de l\u2019Ouest et de l\u2019Est. Le cabinet de conseil en strat\u00e9gie McKinsey compl\u00e8te ce constat. Dans une \u00e9tude parue en f\u00e9vrier 2014, le cabinet anticipe un taux de croissance du capital investissement africain de 8 % par an jusqu\u2019en 2018, soit la constitution d\u2019une capacit\u00e9 d\u2019investissement de 50 milliards de dollars US. L\u2019\u00e9tude confirme l\u2019orientation des investissements vers les tr\u00e8s grandes entreprises, \u00e9vitant les entreprises de plus petites tailles \u00e0 l\u2019Ouest et \u00e0 l\u2019Est du continent, celles-l\u00e0 m\u00eame qui expriment un besoin de capitaux et pr\u00e9sentent les meilleures opportunit\u00e9s de rentabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n
![\"\"](\"http:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/Image2.png\")
Bilan d\u2019activit\u00e9 en nombre de transactions par le capital investissement africain entre 2007 et 2014
(Source AVCA, EMPEA et EY)<\/p><\/div>\n
<\/h3>\nEnrayer le risque de bulle du capital investissement africain<\/strong><\/h3>\nLes d\u00e9fis de la nouvelle \u00e9tape de d\u00e9veloppement du capital investissement en Afrique sont\u00a0:<\/p>\n
\n- la constitution d\u2019\u00e9quipes locales et g\u00e9rant des fonds de plus petite taille \u2013 entre 50 et 100 millions de dollars US\u2013,<\/li>\n
- la constitution de fonds de fonds, v\u00e9hicules interm\u00e9diaires, de taille suffisamment importante pour permettre l\u2019orientation des capitaux internationaux vers ces fonds plus modestes,<\/li>\n
- et enfin, les r\u00e9formes r\u00e9glementaires essentielles qui visent \u00e0 orienter l\u2019\u00e9pargne institutionnelle vers les fonds d\u2019investissement.<\/li>\n<\/ul>\n
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 1. Accro\u00eetre\u00a0le nombre d\u2019\u00e9quipes locales<\/strong><\/p>\nTenant compte de la d\u00e9mographie du continent africain, de la taille de sa classe moyenne, du nombre d\u2019entreprises pouvant recevoir l\u2019accompagnement des fonds de capital investissement et de la taille du march\u00e9 du capital investissement dans les autres r\u00e9gions \u00e9mergentes, nous estimons un accroissement n\u00e9cessaire du nombre des \u00e9quipes de gestion de 200 \u00e0 1000, voire 1500 ,soit une multiplication par 5 \u00e0 7 du nombre actuel.<\/p>\n
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 2. D\u00e9velopper une offre de fonds de fonds <\/strong><\/p>\nLes fonds de fonds sont une r\u00e9ponse op\u00e9rationnelle aux exigences de limite d\u2019emprise des grands investisseurs institutionnels internationaux. Ils facilitent la transformation des offres de souscriptions \u00e9lev\u00e9es en investissements dans des petites et moyennes entreprises de croissance via les fonds d\u2019investissement. Ces v\u00e9hicules viennent compl\u00e9ter l\u2019offre de financement des Institutions de Financement du D\u00e9veloppement.<\/p>\n
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 3. Mobiliser l\u2019\u00e9pargne institutionnelle locale vers les fonds de capital investissement <\/strong><\/p>\nUn autre d\u00e9fi est celui de la mobilisation de l\u2019\u00e9pargne constitu\u00e9e au sein des fonds de pensions, compagnies d\u2019assurances, groupes bancaires et nouveaux fonds souverains africains vers les nouvelles \u00e9quipes constitu\u00e9es pour ce faire. Pour ces seuls acteurs, le Think Tank soutenu par la Banque Africaine de D\u00e9veloppement MFW4A \u2018Make Finance Works for Africa\u2019<\/em> a \u00e9valu\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s de 500 milliards de dollars US la capacit\u00e9 financi\u00e8re dont, pour les seuls fonds de pensions, 35 milliards pourraient s\u2019orienter les entreprises africaines via les fonds de capital investissement.<\/p>\nLa condition essentielle pouvant permettre le d\u00e9blocage de l\u2019\u00e9pargne institutionnelle africaine est de r\u00e9viser le cadre r\u00e9glementaire et institutionnel de ces institutions afin de rendre possibles ces investissements. Si le mouvement est largement entam\u00e9 dans les pays anglophones, il est tr\u00e8s insuffisant dans les Etats francophones.<\/p>\n
Des rentabilit\u00e9s financi\u00e8res plus attractives en Afrique qu\u2019ailleurs<\/strong><\/h3>\nFace \u00e0 ces d\u00e9fis du capital investissement africains, le secteur est soutenu par des opportunit\u00e9s de performances attrayantes. La maturit\u00e9 du secteur du capital investissement se traduit par l\u2019intervention croissante d\u2019acteurs dans le cycle complet de la profession, \u00e0 savoir\u00a0: lev\u00e9e de fonds, conduite des investissements et cessions des participations, qui vient confirmer le potentiel de performances financi\u00e8res significatives. Tir\u00e9 par une d\u00e9cennie d\u2019activit\u00e9 des fonds africains, une esp\u00e9rance de rendement net pour l\u2019investisseur \u00e0 un niveau de 20 %\u00a0 est une r\u00e9alit\u00e9 de plus en plus v\u00e9rifiable.<\/p>\n
![\"\"](\"http:\/\/variances.eu\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/Image3.png\")
Performance des fonds africains par rapport \u00e0 ceux des autres march\u00e9s \u00e9mergents – Donn\u00e9es au 30 septembre 2014 (Source Cambridge Associates<\/p><\/div>\n
<\/p>\n
Acc\u00e9der aux investissements africains et tirer parti de l\u2019opportunit\u00e9 de rendement<\/strong><\/h3>\nPort\u00e9e dans sa phase de constitution par la politique de soutien au secteur priv\u00e9 des Institutions de Financement du D\u00e9veloppement, cette classe d\u2019actifs suscite de plus en plus l\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs priv\u00e9s \u2013 Fonds de Pensions, Compagnies d\u2019assurance et Family offices \u2013 internationaux dans une optique de diversification. En France, l\u2019association professionnelle AFIC (Association Fran\u00e7aise des Investisseurs pour la Croissance) a constitu\u00e9 un Club d\u00e9di\u00e9 au capital investissement africain et a publi\u00e9 un livre blanc, guide pour l\u2019investisseur. La d\u00e9cision d\u2019investir dans la classe d\u2019actifs appelle, \u00e0 l\u2019instar des observations que l\u2019on peut faire sur les autres march\u00e9s \u00e9mergents, quelques points d\u2019attention. L\u2019investisseur abordera ainsi le continent africain avec une double logique, de long terme d\u2019une part, et de portefeuille de l\u2019autre. L\u2019investisseur \u00a0veillera ainsi \u00e0 diversifier ses interventions de mani\u00e8re \u00e0 couvrir le plus grand nombre de pays et ainsi b\u00e9n\u00e9ficier des effets de d\u00e9corr\u00e9lation, notamment entre les pays \u00e0 \u00e9conomies diversifi\u00e9es et les pays \u00e0 \u00e9conomies d\u00e9pendantes des mati\u00e8res premi\u00e8res. Une attention particuli\u00e8re sera port\u00e9e \u00e0 la structuration des fonds, notamment aux \u00e9l\u00e9ments suivants\u00a0: domicile utilis\u00e9 et compatibilit\u00e9 avec les propres r\u00e8gles prudentielles de l\u2019investisseur, existence et applicabilit\u00e9 conforme des conventions fiscales, et politique d\u2019investissement du fonds. Enfin, les due diligences<\/em> pr\u00e9alables, au-del\u00e0 des principes communs d\u2019exp\u00e9rience, de track-record des \u00e9quipes et de capacit\u00e9 de sourcing, devront insister sur la pr\u00e9sence ou non d\u2019\u00e9quipes au plus pr\u00e8s des entreprises financ\u00e9es, sur les \u00e9l\u00e9ments et proc\u00e9dures de compliance, tout comme sur le contexte \u00e9conomique et politique des pays cibles du fonds.<\/p>\n <\/p>\n
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Les \u00e9volutions constat\u00e9es du capital investissement africain entre 2008 et 2016 soutiennent l\u2019id\u00e9e de maturit\u00e9 d\u2019un secteur encore m\u00e9connu aupr\u00e8s de la communaut\u00e9 fran\u00e7aise des investisseurs. Elles posent aussi la question du d\u00e9fi et des perspectives de la profession pour les ann\u00e9es \u00e0 venir. Un cycle de collecte et d\u2019investissements qui renoue avec les niveaux […]<\/p>\n","protected":false},"author":59,"featured_media":2074,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[134,9,148,133],"tags":[],"class_list":["post-2067","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-afrique","category-economie","category-mars2017","category-themes","et-has-post-format-content","et_post_format-et-post-format-standard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2067","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/59"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2067"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2067\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/2074"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2067"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2067"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/variances.eu\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2067"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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L\u2019industrie du capital investissement en Afrique et plus largement dans le monde bruisse de la notion de \u2018dry powder\u2019<\/em>, terme utilis\u00e9 pour mesurer la capacit\u00e9 de d\u00e9ploiement des nombreux capitaux qui recherchent des opportunit\u00e9s d\u2019investissements rentables.<\/p>\n Les lev\u00e9es de capitaux r\u00e9centes ont permis d\u2019investir sur l\u2019actuelle p\u00e9riode de dix ans, en y ajoutant les concours financiers compl\u00e9mentaires en fonds propres et en dettes, pr\u00e8s de 40 milliards de dollars US. Le ticket moyen est de 28 millions de dollars US pour les investissements en dessous de la barre de 250 millions de dollars US et 886 millions pour les transactions au-del\u00e0 de ce seuil. En 2014, 80 % des capitaux lev\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 le fait de quatre acteurs, ce qui, sur la base du mod\u00e8le standard du capital-investissement, oriente les transactions vers les tr\u00e8s grandes entreprises.<\/p>\n Avec un app\u00e9tit de plus en plus marqu\u00e9 par les investisseurs internationaux pour les entreprises et projets africains, la prochaine \u00e9tape du capital investissement du continent doit \u00eatre celle de la d\u00e9finition et la mise en \u0153uvre d\u2019un mod\u00e8le adapt\u00e9 qui permette l\u2019orientation des capitaux vers les entreprises de plus petite taille.<\/p>\n Les derni\u00e8res enqu\u00eates effectu\u00e9es aupr\u00e8s des investisseurs internationaux et africains par les associations professionnelles du capital investissement en Afrique (AVCA, African Private Equity and Venture Capital Association) et dans les pays \u00e9mergents (EMPEA, Emerging Market Private Equity Association) confirment l\u2019int\u00e9r\u00eat marqu\u00e9 pour le capital investissement en Afrique. Elles d\u00e9plorent cependant le nombre insuffisant d\u2019acteurs et de v\u00e9hicules d\u2019investissement permettant \u00e0 la fois de r\u00e9pondre \u00e0 leur contrainte d\u2019investissement \u2013 emprise de l\u2019investisseur sur la taille de fonds \u2013 et la capacit\u00e9 \u00e0 atteindre ces opportunit\u00e9s constitu\u00e9es par les petites et moyennes entreprises notamment en Afrique de l\u2019Ouest et de l\u2019Est. Le cabinet de conseil en strat\u00e9gie McKinsey compl\u00e8te ce constat. Dans une \u00e9tude parue en f\u00e9vrier 2014, le cabinet anticipe un taux de croissance du capital investissement africain de 8 % par an jusqu\u2019en 2018, soit la constitution d\u2019une capacit\u00e9 d\u2019investissement de 50 milliards de dollars US. L\u2019\u00e9tude confirme l\u2019orientation des investissements vers les tr\u00e8s grandes entreprises, \u00e9vitant les entreprises de plus petites tailles \u00e0 l\u2019Ouest et \u00e0 l\u2019Est du continent, celles-l\u00e0 m\u00eame qui expriment un besoin de capitaux et pr\u00e9sentent les meilleures opportunit\u00e9s de rentabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n Bilan d\u2019activit\u00e9 en nombre de transactions par le capital investissement africain entre 2007 et 2014 Les d\u00e9fis de la nouvelle \u00e9tape de d\u00e9veloppement du capital investissement en Afrique sont\u00a0:<\/p>\n \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 1. Accro\u00eetre\u00a0le nombre d\u2019\u00e9quipes locales<\/strong><\/p>\n Tenant compte de la d\u00e9mographie du continent africain, de la taille de sa classe moyenne, du nombre d\u2019entreprises pouvant recevoir l\u2019accompagnement des fonds de capital investissement et de la taille du march\u00e9 du capital investissement dans les autres r\u00e9gions \u00e9mergentes, nous estimons un accroissement n\u00e9cessaire du nombre des \u00e9quipes de gestion de 200 \u00e0 1000, voire 1500 ,soit une multiplication par 5 \u00e0 7 du nombre actuel.<\/p>\n \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 2. D\u00e9velopper une offre de fonds de fonds <\/strong><\/p>\n Les fonds de fonds sont une r\u00e9ponse op\u00e9rationnelle aux exigences de limite d\u2019emprise des grands investisseurs institutionnels internationaux. Ils facilitent la transformation des offres de souscriptions \u00e9lev\u00e9es en investissements dans des petites et moyennes entreprises de croissance via les fonds d\u2019investissement. Ces v\u00e9hicules viennent compl\u00e9ter l\u2019offre de financement des Institutions de Financement du D\u00e9veloppement.<\/p>\n \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 3. Mobiliser l\u2019\u00e9pargne institutionnelle locale vers les fonds de capital investissement <\/strong><\/p>\n Un autre d\u00e9fi est celui de la mobilisation de l\u2019\u00e9pargne constitu\u00e9e au sein des fonds de pensions, compagnies d\u2019assurances, groupes bancaires et nouveaux fonds souverains africains vers les nouvelles \u00e9quipes constitu\u00e9es pour ce faire. Pour ces seuls acteurs, le Think Tank soutenu par la Banque Africaine de D\u00e9veloppement MFW4A \u2018Make Finance Works for Africa\u2019<\/em> a \u00e9valu\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s de 500 milliards de dollars US la capacit\u00e9 financi\u00e8re dont, pour les seuls fonds de pensions, 35 milliards pourraient s\u2019orienter les entreprises africaines via les fonds de capital investissement.<\/p>\n La condition essentielle pouvant permettre le d\u00e9blocage de l\u2019\u00e9pargne institutionnelle africaine est de r\u00e9viser le cadre r\u00e9glementaire et institutionnel de ces institutions afin de rendre possibles ces investissements. Si le mouvement est largement entam\u00e9 dans les pays anglophones, il est tr\u00e8s insuffisant dans les Etats francophones.<\/p>\n Face \u00e0 ces d\u00e9fis du capital investissement africains, le secteur est soutenu par des opportunit\u00e9s de performances attrayantes. La maturit\u00e9 du secteur du capital investissement se traduit par l\u2019intervention croissante d\u2019acteurs dans le cycle complet de la profession, \u00e0 savoir\u00a0: lev\u00e9e de fonds, conduite des investissements et cessions des participations, qui vient confirmer le potentiel de performances financi\u00e8res significatives. Tir\u00e9 par une d\u00e9cennie d\u2019activit\u00e9 des fonds africains, une esp\u00e9rance de rendement net pour l\u2019investisseur \u00e0 un niveau de 20 %\u00a0 est une r\u00e9alit\u00e9 de plus en plus v\u00e9rifiable.<\/p>\n Performance des fonds africains par rapport \u00e0 ceux des autres march\u00e9s \u00e9mergents – Donn\u00e9es au 30 septembre 2014 (Source Cambridge Associates<\/p><\/div>\n <\/p>\n Port\u00e9e dans sa phase de constitution par la politique de soutien au secteur priv\u00e9 des Institutions de Financement du D\u00e9veloppement, cette classe d\u2019actifs suscite de plus en plus l\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs priv\u00e9s \u2013 Fonds de Pensions, Compagnies d\u2019assurance et Family offices \u2013 internationaux dans une optique de diversification. En France, l\u2019association professionnelle AFIC (Association Fran\u00e7aise des Investisseurs pour la Croissance) a constitu\u00e9 un Club d\u00e9di\u00e9 au capital investissement africain et a publi\u00e9 un livre blanc, guide pour l\u2019investisseur. La d\u00e9cision d\u2019investir dans la classe d\u2019actifs appelle, \u00e0 l\u2019instar des observations que l\u2019on peut faire sur les autres march\u00e9s \u00e9mergents, quelques points d\u2019attention. L\u2019investisseur abordera ainsi le continent africain avec une double logique, de long terme d\u2019une part, et de portefeuille de l\u2019autre. L\u2019investisseur \u00a0veillera ainsi \u00e0 diversifier ses interventions de mani\u00e8re \u00e0 couvrir le plus grand nombre de pays et ainsi b\u00e9n\u00e9ficier des effets de d\u00e9corr\u00e9lation, notamment entre les pays \u00e0 \u00e9conomies diversifi\u00e9es et les pays \u00e0 \u00e9conomies d\u00e9pendantes des mati\u00e8res premi\u00e8res. Une attention particuli\u00e8re sera port\u00e9e \u00e0 la structuration des fonds, notamment aux \u00e9l\u00e9ments suivants\u00a0: domicile utilis\u00e9 et compatibilit\u00e9 avec les propres r\u00e8gles prudentielles de l\u2019investisseur, existence et applicabilit\u00e9 conforme des conventions fiscales, et politique d\u2019investissement du fonds. Enfin, les due diligences<\/em> pr\u00e9alables, au-del\u00e0 des principes communs d\u2019exp\u00e9rience, de track-record des \u00e9quipes et de capacit\u00e9 de sourcing, devront insister sur la pr\u00e9sence ou non d\u2019\u00e9quipes au plus pr\u00e8s des entreprises financ\u00e9es, sur les \u00e9l\u00e9ments et proc\u00e9dures de compliance, tout comme sur le contexte \u00e9conomique et politique des pays cibles du fonds.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les \u00e9volutions constat\u00e9es du capital investissement africain entre 2008 et 2016 soutiennent l\u2019id\u00e9e de maturit\u00e9 d\u2019un secteur encore m\u00e9connu aupr\u00e8s de la communaut\u00e9 fran\u00e7aise des investisseurs. Elles posent aussi la question du d\u00e9fi et des perspectives de la profession pour les ann\u00e9es \u00e0 venir. 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(Source AVCA, EMPEA et EY)<\/p><\/div>\n<\/h3>\n
Enrayer le risque de bulle du capital investissement africain<\/strong><\/h3>\n
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Des rentabilit\u00e9s financi\u00e8res plus attractives en Afrique qu\u2019ailleurs<\/strong><\/h3>\n
Acc\u00e9der aux investissements africains et tirer parti de l\u2019opportunit\u00e9 de rendement<\/strong><\/h3>\n