{"id":125,"date":"2016-03-23T22:43:11","date_gmt":"2016-03-23T20:43:11","guid":{"rendered":"http:\/\/variances.eu\/?p=125"},"modified":"2017-01-23T16:12:05","modified_gmt":"2017-01-23T14:12:05","slug":"comment-financer-la-transition-energetique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/variances.eu\/?p=125","title":{"rendered":"Comment financer la transition \u00e9nerg\u00e9tique ?"},"content":{"rendered":"

Alain Grandjean (1980), associ\u00e9-fondateur de Carbone 4, membre du comit\u00e9 scientifique de la FNH.
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La COP21 et tous les travaux qu’elle a entra\u00een\u00e9s, tant dans sa pr\u00e9paration que dans celle des \u00e9v\u00e9nements qui l’ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9e et entour\u00e9e, vont marquer notre histoire collective. L’accord de Paris<\/span>1 <\/span>adopt\u00e9 le 10 d\u00e9cembre 2015 par consensus entre 195 pays \u2013 un v\u00e9ritable tour de force diplomatique\u2013 en est le point d’orgue. M\u00eame s’il est, en tant que tel, insuffisant pour endiguer la d\u00e9rive climatique, il est ind\u00e9niablement une base de d\u00e9part pour une transformation acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e de nos \u00e9conomies vers un monde bas-carbone.
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Cet accord int\u00e8gre et traite les enjeux clefs de la lutte contre le changement climatique. Il fixe un objectif ambitieux de limitation de l’\u00e9l\u00e9vation de la temp\u00e9rature moyenne de la plan\u00e8te (nettement en dessous de 2\u00b0 par rapport \u00e0 la temp\u00e9rature pr\u00e9industrielle). Il engage les pays \u00e0 un plafonnement mondial des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre dans les meilleurs d\u00e9lais, et \u00e0 op\u00e9rer des r\u00e9ductions rapidement par la suite.
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\"\"Il va falloir d’ici 2050 diviser par plus de deux nos \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre (GES dans la suite, s’\u00e9levant \u00e0 50 milliards de tonnes (GT) environ aujourd’hui) dont les deux tiers sont issues de notre consommation d’\u00e9nergie fossile. A ce jour, les engagements des 187 pays ayant rendu leurs contributions nationales (INDC) conduisent \u00e0 des \u00e9missions de GES en 2030 qu’on peut \u00e9valuer \u00e0 56 GTCO eq<\/span>2<\/span>, soit 10 GT de trop par rapport \u00e0 la cible \u00e0 viser pour remettre le monde sur une trajectoire de 2\u00b0C.
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Cette formidable mutation suppose des transferts massifs d’investissements : des \u00e9nergies fossiles vers les \u00e9nergies d\u00e9carbon\u00e9es mais aussi de la production d’\u00e9nergie vers la ma\u00eetrise de sa consommation. Ces programmes d’investissements doivent en outre int\u00e9grer la n\u00e9cessaire adaptation des populations et des infrastructures aux effets du changement climatique. Sans m\u00eame compter les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la pr\u00e9vention des catastrophes dites naturelles, les montants en jeu sont colossaux. Au niveau mondial, il s’agit d’investir des trillions de dollars chaque ann\u00e9e dans les secteurs de l’\u00e9nergie, de l’urbanisme et du logement, du transport, de l’eau, de l’agriculture et de la for\u00eat. Le rapport <\/span>New Climate Economy<\/em><\/span><\/span>3<\/span>, issu d’une ann\u00e9e de travaux pr\u00e9sid\u00e9s par l’ancien pr\u00e9sident du Mexique Felipe Calderon et l’\u00e9conomiste Nicholas Stern, \u00e9value les besoins en infrastructures d\u00e9carbon\u00e9es sur la p\u00e9riode 2015-2030 \u00e0 93 trillions de dollars. Un montant qui ne d\u00e9passerait que de 5 trillions le besoin tendanciel, et qui ne prend pas en compte les surco\u00fbts in\u00e9vitables li\u00e9s aux cons\u00e9quences des chocs climatiques d’un \u00ab monde \u00e0 +4 degr\u00e9s \u00bb.
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Respecter les engagements de Copenhague <\/strong><\/span>
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Les budgets publics doivent \u00eatre sollicit\u00e9s, tant pour la d\u00e9carbonation de l’\u00e9conomie que pour l’aide \u00e0 l’adaptation des pays les plus vuln\u00e9rables. Conform\u00e9ment aux engagements pris en 2009 \u00e0 Copenhague, l’accord de Paris suppose que les
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\u00ab pays du Nord \u00bb fi\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00e0 hauteur de cent milliards de dollars annuels \u00e0 partir de 2020 les \u00ab pays du Sud \u00bb, et au moins autant \u00e0 partir de 2025. Il faudra pour y arriver faire appel aux budgets publics, aux banques publiques de d\u00e9veloppement et aux financements priv\u00e9s entra\u00een\u00e9s par ces sources publiques. Un premier travail m\u00e9thodologique r\u00e9alis\u00e9 en 2015 par l’OCDE et le think tank CPI<\/span>4 <\/span>montre que l’objectif est atteignable (en estimant les montants actuellement sur la table \u00e0 62 milliards de dollars) mais qu’il reste encore un cap \u00e0 franchir. La COP21 a confi\u00e9 \u00e0 l’Organe subsidiaire de conseil scientifique et technologique<\/span>5 <\/span>de d\u00e9finir les modalit\u00e9s de comptabilisation pour examen par la COP24 (fin 2018).
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Un pays comme la France doit mobiliser environ deux milliards s’additionnant aux sommes sur lesquelles elle s’est d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9e. Dans un contexte de tensions budg\u00e9taires, plusieurs pistes sont explor\u00e9es. Le recours \u00e0 une taxe sur les transactions financi\u00e8res mise en place au niveau de dix pays dans le cadre d’une coop\u00e9ration renforc\u00e9e avance avec un premier accord de principe (sur une assiette large et un taux bas) annonc\u00e9 le 8 d\u00e9cembre 2015<\/span>6<\/span>. L’adossement de l’Agence Fran\u00e7aise de D\u00e9veloppement \u00e0 la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts et consignations a aussi \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 dans cette optique.
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Il reste \u00e9galement \u00e0 se mettre d’accord sur la part de ces financements \u00e0 accorder aux besoins d’adaptation au changement climatique des pays les plus vuln\u00e9rables. En effet, en toute hypoth\u00e8se, le changement climatique en cours aura des effets parfois d\u00e9vastateurs sur ces pays ; et les investissements d’adaptation seront difficiles voire impossibles \u00e0 financer par le secteur priv\u00e9 car ils ne g\u00e9n\u00e8rent en g\u00e9n\u00e9ral pas de revenus. Ce sera l’un des enjeux de la COP22 qui se tiendra au Maroc.
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Se d\u00e9sinvestir des \u00e9nergies fossiles<\/strong>
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Mais les trillions de dollars \u00e9voqu\u00e9s pour la mutation de l’\u00e9conomie supposent aussi un recours massif \u00e0 la finance priv\u00e9e, \u00e0 ce jour encore bien trop court-termiste et insuffisamment sensible aux enjeux climatiques. Des acteurs fi puissants commencent \u00e0 en prendre conscience. Dans un discours remarqu\u00e9 devant la Lloyds le 29 septembre 2015, le gouverneur de la Banque d’Angleterre et pr\u00e9sident du Conseil de stabilit\u00e9 fi\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0e, Mark Carney<\/span>7<\/span>, a affi m\u00e9 que la probabilit\u00e9 qu’un d\u00e9r\u00e8glement climatique \u00e0 +4 degr\u00e9s n’ait aucun impact sur la stabilit\u00e9 financi\u00e8re est nulle. Il en a conclu que son mandat de superviseur doit maintenant int\u00e9grer la demande d’informations sur le management de ce risque \u00e0 tous les acteurs financiers.
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Le changement climatique peut perturber la stabilit\u00e9 financi\u00e8re via trois grands vecteurs. Les premiers sont les risques physiques <\/strong>: les cons\u00e9quences d’\u00e9v\u00e9nements climatiques, comme les inondations et les temp\u00eates sur les infrastructures, les cha\u00eenes de valeur, l’approvisionnement en eau\u2026 et sur les passifs d’assurance et la valeur des actifs fi iers. Ensuite, les risques en responsabilit\u00e9 <\/strong>: des parties ayant souffert de pertes ou de d\u00e9g\u00e2ts dus aux effets du changement climatique pourraient chercher une compensation par ceux qu’elles tiendraient pour responsables. De telles proc\u00e9dures pourraient survenir dans quelques ann\u00e9es et pourraient frapper plus durement les extracteurs et les \u00e9metteurs de carbone ainsi, lorsqu’ils b\u00e9n\u00e9fi d’assurance en responsabilit\u00e9, que leurs assureurs. Enfin, les risques de transition <\/strong>: les risques financiers engendr\u00e9s par un processus d’ajustement vers une \u00e9conomie moins carbon\u00e9e. Les changements de politique, notamment des contraintes et des taxes de plus en plus \u00e9lev\u00e9es sur activit\u00e9s carbon\u00e9es pourraient pr\u00e9cipiter la r\u00e9\u00e9valuation des prix d’une large gamme d’actifs.
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Les ann\u00e9es 2014 et 2015 auront marqu\u00e9 un tournant discernable dans la perception des acteurs fi\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0par rapport au climat. Ceuxci ont contribu\u00e9 \u00e0 la d\u00e9marche formalis\u00e9e sous le terme de Plan d’Action Lima-Paris (LPAP) par les gouvernements fran\u00e7ais et p\u00e9ruvien, le Secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral des Nations unies et le Secr\u00e9tariat de la Convention Climat. Globalement, ce Plan d’Action vise \u00e0 transformer la repr\u00e9sentation du changement climatique, d’une menace extr\u00eamement anxiog\u00e8ne en une source d’innovation, et d\u00e8s lors \u00e0 promouvoir les solutions aux probl\u00e8mes. Pr\u00e8s de 11 000 engagements concrets au total ont \u00e9t\u00e9 inscrits sur la plateforme NAZCA<\/span>8<\/span>.
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Le G7 a annonc\u00e9 qu’il contribuerait \u00e0 l’Initiative G7 InsuResilience<\/span>9 <\/span>qui se concentre sur la gestion des risques r\u00e9gionaux et des fonds d’assurance pour fournir un acc\u00e8s aux services d’assurance \u00e0 400 millions de personnes au cours des cinq prochaines ann\u00e9es dans les pays les plus vuln\u00e9rables. Jusqu’ici, l’Allemagne s’est engag\u00e9e \u00e0 mobiliser 150 millions d’euros. Pr\u00e8s de 120 investisseurs des \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentant 10 milliards de dollars se sont engag\u00e9s au Montr\u00e9al Carbon Pledge<\/span>10 <\/span>\u00e0 l’automne 2014 \u00e0 r\u00e9aliser leur empreinte carbone<\/span>11<\/span>. 20 investisseurs, repr\u00e9sentant 3,2 trillions de dollars, se sont engag\u00e9s au sein de la <\/span><\/span>Portfolio Decarbonization Coalition<\/em><\/span>12 <\/span>\u00e0 d\u00e9carboner 600 milliards $ d’actifs. Le Fonds souverain norv\u00e9gien commence \u00e0 se d\u00e9sengager des entreprises du secteur des \u00e9nergies fossiles. L’assureur AXA et le p\u00e9trolier TOTAL ont annonc\u00e9 qu’ils sortaient du secteur du charbon. En parall\u00e8le, apparaissent de nouveaux produits financiers, comme les obligations vertes, qui connaissent un succ\u00e8s remarquable, avec un march\u00e9 ayant tripl\u00e9 chaque ann\u00e9e depuis 2012. Le Cr\u00e9dit Agricole s’est engag\u00e9 \u00e0 investir 2 milliards d’euros en obligations vertes et socialement responsables d’ici fin 2017, \u00e0 structurer des financements climatiques \u00e0 hauteur de 60 milliards d’euros au cours des trois prochaines ann\u00e9es et \u00e0 doubler le financement des \u00e9nergies renouvelables d’ici deux ans.
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Une feuille de route pour financer une \u00e9conomie d\u00e9carbon\u00e9e<\/strong>
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Il serait na\u00eff de croire que ces initiatives seules suffi ont. Mais elles montrent que si les Etats jouent leur r\u00f4le en s’engageant fortement dans la bataille \u00e9cologique et climatique en cr\u00e9ant les r\u00e9gulations n\u00e9cessaires, il sera sans doute possible de mettre la fi au service du climat. Le courrier adress\u00e9 par les ministres du G20 mi-avril au Conseil de Stabilit\u00e9 financi\u00e8re<\/span>13 <\/span>pour qu’il travaille sur les
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\"\"\u00ab risques climat \u00bb <\/strong>(cf ci-dessus) est un pas important dans la bonne direction. Il est en effet clair que les investisseurs pourraient subir des pertes importantes dans des fi\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0d’infrastructures voire d’entreprises qui seraient expos\u00e9es \u00e0 ce risque. La multiplication des risques pourrait, si elle se mat\u00e9rialisait, faire boule de neige et avoir un effet syst\u00e9mique. De la m\u00eame mani\u00e8re, l’article 173<\/span>14 <\/span>de la loi pour la Transition \u00e9nerg\u00e9tique et la croissance verte, oblige les investisseurs \u00e0 mentionner dans leur rapport annuel leur exposition au risque climatique et leur contribution \u00e0 la transition \u00e9nerg\u00e9tique. C’est une premi\u00e8re mondiale dont la France, pr\u00e9sidente de la COP 21, peut \u00eatre fi\u00e8re. Elle pourrait s’\u00e9tendre rapidement au niveau europ\u00e9en.
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Mais il serait tout \u00e0 fait erron\u00e9 de croire que l’Europe serait la seule active sur ce sujet. Les travaux de \u00ab <\/span>Unep Inquiry<\/em><\/span><\/span>15 <\/span>\u00bb auxquels nous faisons largement r\u00e9f\u00e9rence dans un rapport
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16 <\/span>remis au pr\u00e9sident de la R\u00e9publique en juin dernier ont jou\u00e9 un r\u00f4le de r\u00e9v\u00e9lateur des initiatives prises au niveau mondial. A titre d’exemple, la Banque centrale de Chine travaille \u00e0 fournir au gouvernement chinois des propositions pour \u00ab verdir le syst\u00e8me financier chinois \u00bb dans le cadre du prochain plan quinquennal 20162020. La dynamique touche \u00e9galement des pays comme le Br\u00e9sil ou le Bengladesh.
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Ces avanc\u00e9es montrent qu’une mutation culturelle commence \u00e0 s’op\u00e9rer. Afi de l’acc\u00e9l\u00e9rer et de gagner la course de vitesse dans laquelle nous sommes engag\u00e9s contre le d\u00e9r\u00e8glement climatique, le rapport cit\u00e9 propose une feuille de route int\u00e9gr\u00e9e du financement d’une \u00e9conomie d\u00e9carbon\u00e9e, dans laquelle chacun joue au mieux son r\u00f4le.
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Cette feuille de route int\u00e8gre la mise en \u0153uvre d’ outils efficaces : fiscalit\u00e9 carbone croissante et r\u00e9glementations progressivement durcies dans les secteurs d’extraction et d’\u00e9mission de GES, programmes d’investissement dans les infrastructures et dans la r\u00e9novation \u00e9nerg\u00e9tique des b\u00e2timents, strat\u00e9gies nationales bas-carbone<\/span>17<\/span>, garanties publiques et interventions des banques publiques d’investissement et de d\u00e9veloppement conditionn\u00e9es \u00e0 des objectifs climatiques, standardisation et massification du march\u00e9 des obligations vertes, d\u00e9veloppement des stress-tests climatiques dans les mod\u00e8les bancaires, publication de l’empreinte carbone des investissements…
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Les banques de d\u00e9veloppement (qu’elles soient multilat\u00e9rales, r\u00e9gionales ou nationales) ont un r\u00f4le clef \u00e0 jouer pour concilier les objectifs de d\u00e9veloppement et de lutte contre le changement climatique. Elles doivent maintenant construire une \u00ab feuille de route 2 degr\u00e9s \u00bb, visant \u00e0 faire cro\u00eetre la part relative de leurs financements climatiques et \u00e0 d\u00e9velopper les instruments au plus fort effet d’entra\u00eenement sur le financement priv\u00e9 (comme les assurances contre le risque pays, les garanties de premi\u00e8res pertes, les dettes subordonn\u00e9es).
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CoNCLuSIoN<\/strong>
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Le financement de la transition \u00e9nerg\u00e9tique suppose une mobilisation internationale de grande ampleur, faisant appel \u00e0 tous les instruments de politique publique. Cette transition sera une grande source d’innovation et d’opportunit\u00e9s qui fera des gagnants et des perdants comme tout processus de \u00ab destruction cr\u00e9atrice \u00bb. Mais rien ne serait plus faux que d’opposer \u00e9conomie et transition \u00e9cologique car il est clair, comme le dit Sharan Burrow, la secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9rale de la Conf\u00e9d\u00e9ration internationale des syndicats : \u00ab Il n’y a pas d’emplois sur une plan\u00e8te morte \u00bb.
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